Ranking de los mejores fondos chilenos por retorno-volatilidad a 12 meses.
La mayoría de profesionales de la gestión de activos persiguen obtener buenos resultados en rentabilidad asumiendo el menor riesgo posible. En este trade off, el ratio de Sharpe mide el beneficio adicional de un activo (rentabilidad observada menos la de un instrumento libre de riesgo) frente a la volatilidad de su precio, medida por la desviación típica. El indicador propuesto de William Forsyth Sharpe relaciona por lo tanto el retorno conseguido con el riesgo asumido para ello.
En la industria chilena, 240 fondos (contando la mejor de sus series en este sentido) exhiben un resultado en ratio de Sharpe superior a la unidad, según las estadísticas de Morningstar. De ellos, 89 productos están entre 1 y 2, 28 fondos entre 2 y 3, 14 entre 4 y 5 y dos fondos superan los 5 puntos.
Estos dos productos son de renta fija local. Uno de ellos con duración de cartera inferior al año, el BTG Pactual Renta a Plazo con 5,99, y el Itaú Finance, cuyo portafolio tiene una duración entre uno y tres años. El BTG Pactual Renta a Plazo gestiona casi 80 millones de dólares, y ha obtenido una rentabilidad del 5,2% entre enero y septiembre. El otro producto que encabeza la tabla, el Itaú Finance, cuenta con un patrimonio de 171 millones, y ha alcanzado una rentabilidad del 7% en nueve meses.
El resto del ‘Top 30’ se compone con otros 20 fondos de renta fija local (ocho de corto plazo, 11 de medio plazo y uno de largo plazo), cinco mixtos, uno de renta variable Asia y otro de renta fija Latam.
Los primeros 15 fondos de la lista son de deuda chilena de corto o medio plazo. El BBVA Activa rompe esta monotonía con un Sharpe de 4 puntos, y un retorno acumulado en los tres primeros trimestres del año del 5,8%. El fondo de BBVA AM es un vehículo mixto conservador que gestiona 16 millones.
En la lista, sólo hay un fondo de renta variable, el Bci Chindia. El vehículo de Bci AM, con 20 millones bajo gestión, invierte en fondos de terceros. “Tanto China como India son países con un enorme potencial de crecimiento y sin duda representan una atractiva alternativa de inversión en el largo plazo”, aseguraba en una entrevista con Funds People Latam Javier Brstilo, jefe portfolio manager de Bci AM.
Mientras que también destaca por ser el único de su clase de activo en el ranking el EuroAmerica High Yield Latam, con 3,4 en Sharpe a 12 meses y una rentabilidad del 8,5% en 2014. “La valorización relativa es un plus para Latam. Hoy High Yield Latam presenta el mejor yield absoluto del mundo”, aseguraba Marco Salin, gerente de inversiones de renta fija de EuroAmerica, y también protagonista durante la semana pasada en Funds People Latam.