Los bonos convertibles europeos han tenido rentabilidades excepcionales estos últimos años a pesar del entorno caótico: el índice Exane Europe de bonos convertibles ha generado un 15,75% en 2012, 14,85% a tres años y 27% a cinco años, siendo la volatilidad del índice sobre este período (cinco años) del 7%, frente al 28% para el Eurostoxx 50. Según Renaud Martin, gestor senior de carteras y responsable del fondo Mirabaud Convertible Bonds Europe, “los bonos convertibles son necesarios en el ámbito de una cartera diversificada”.
El anunciado fin de los estímulos cuantitativos por parte de la Reserva Federal es, para el experto, una buena noticia a medio y largo plazo para los mercados. “De hecho, una subida de tipos debido al crecimiento y no a la inflación es una buena señal desde un punto de vista fundamental. En la gestora pensamos que los bonos convertibles son una excelente clase de activo para participar en la próxima fase de subida de los mercados mientras que a la vez amortiguan las bajadas, disminuyendo la volatilidad”, afirma.
En el Mirabaud Convertible Bonds Europe, el equipo gestor aplica un doble enfoque: técnico y fundamental. “El enfoque técnico nos permite construir una cartera que participa al 70% de la subida de los mercados de acciones (delta) y solamente al 30% en la bajada”. Por el lado fundamental, Martin, con más de 20 años de experiencia en los mercados de bonos convertibles, analiza de forma minuciosa las características específicas de cada emisión de títulos para obtener el mejor ratio riesgo/rentabilidad de la cartera.
La gestora refuerza su equipo
Además de esto, comparte la información generada por los analistas de acciones y crédito de Mirabaud AM, que le aportan el análisis que realizan para su clase de activos y que le aportan una valiosa información a la hora de tomar decisiones de inversión. Seguro de su éxito en los bonos convertibles desde el lanzamiento del Mirabaud Convertible Bonds Europe en 2011, fondo que actualmente cuenta con 200 millones en activos bajo gestión, en la entidad han decidido reforzar su equipo incorporando a Nicolas Crémieux, hasta ahora gestor senior de obligaciones convertibles en Dexia AM, quien se unirá a Renaud Martin como responsable de inversiones en bonos convertibles de Mirabaud.
Con su llegada, la firma da por cerrado un equipo que tendrá como objetivo dar cobertura al crecimiento de los activos y desarrollar nuevas actividades comerciales. Cremieux trabajará como analista y gestor de bonos convertibles internacionales y apoyará a Renaud Martin en las labores de gestión del fondo Mirabaud Convertible Bonds Europe, además de participar directamente en el lanzamiento del fondo de bonos convertibles internacionales que actualmente prepara Mirabaud. Este nuevo fondo internacional existe ya como cartera piloto interna y su lanzamiento en formato UCITS está previsto en otoño de 2013.
