Por primera vez en lo que va de año, el tipo de lanzamientos que más se ha prodigado en el mes ha sido de productos cotizados. En total, se han contado hasta seis lanzamientos en el mes de abril, de los cuales los tres más recientes se han de atribuir a Lyxor AM, Amundi y State Street Global Advisors (SSgA) (puede consultar los otros tres aquí).
En el caso de Lyxor AM, la firma ha acabado abril con el anuncio del primer ETF sobre bonos corporativos denominados en euros situados en los escalones de rating más elevados dentro del universo high yield. El producto responde al nombre de Lyxor iBoxx EUR Liquid High Yield BB UCITS ETF y ofrece exposición al índice Markit iBoxx EUR HY Corporates BB Top 50 Total Return Index, que está compuesto por los 50 bonos corporativos más líquidos emitidos en euros y calificados de media con rating de BB- a BB+. Desde la firma han indicado que este producto tiene como misión ofrecer a los inversores de renta fija la posibilidad de generar retornos más elevados en comparación con otros activos del mismo universo.
Amundi ETF también se ha descolgado con otra propuesta innovadora, al registrar en España el primer ETF en Europa que replica el índice S&P 500 Buyback, el Amundi ETF S&P 500 Buyback UCITS ETF. Se trata de un indicador de tipo smart beta, al haber sido diseñado para medir la rentabilidad de las 100 principales acciones del índice S&P 500 según su ratio de recompra de acciones propias durante los 12 meses previos; gracias a esta composición, el selectivo ha batido al S&P 500 en 17 de los últimos 20 años. Desde la firma han aclarado que todos los valores que componen el índice tienen la misma ponderación, lo que permite una exposición pura a la temática de la recompra de acciones.
“Esta temática de inversión se ve apoyada por la tendencia duradera observada desde finales de los años 90 en materia de política de remuneración a los accionistas en el mercado norteamericano: la recompra de acciones se ha convertido en la forma dominante de remuneración, superando su importe al pago de dividendos durante este periodo”, han señalado asimismo fuentes de Amundi ETF. El producto se plantea como una alternativa a los fondos centrados en dividendos y como una solución para la generación de rentas dentro del mercado de renta variable de EE.UU.
Para concluir este apartado, la última novedad de State Street Global Advisors (SSgA) para el mercado español es un nuevo ETF muy sofisticado que invierte de forma líquida en el sector de infraestructuras a nivel global. El SPDR Morningstar Multi Asset Global Infraestructure UCITS ETF forma parte de la gama de fondos cotizados de la firma que invierte en activos híbridos de forma global. En este caso, el producto invierte en una cesta compuesta al 50% por acciones y el otro 50% restante en bonos de empresas vinculadas a proyectos de infraestructuras de todo el mundo de la forma más amplia posible (el fondo tiene capacidad para invertir en una acción y un bono de la misma compañía). Así, entre la selección de activos que replica figuran títulos de compañías de servicios públicos, energía, distribución de electricidad o agua y otras etiquetadas tradicionalmente en el sector, como constructoras de redes de autopistas, y así hasta 18 tipos de sectores distintos vinculados a las infraestructuras.
En la firma han elegido el Morningstar Multi Asset Global Infrastructure Index como índice de referencia por su carácter global, que les permite a su vez construir una cartera lo más diversificada posible (replica 550 acciones y 1.000 bonos) que se revisa con carácter trimestral. La diversificación es clave no sólo para asegurar fuentes de alfa, sino también para evitar que factores negativos como el riesgo regulatorio. Desde SSgA promocionan este producto por su capacidad de generar rentas a lo largo del tiempo y presentar al mismo tiempo una baja correlación al crecimiento y a la evolución de los tipos de interés.
Novedades en gestión activos
La boutique francesa Sycomore AM protagoniza la novedad en gestión activa que deja el mes, al haber registrado en CNMV su fondo Sycomore Allocation Patrimoine. Se trata de un fondo mixto que invierte de forma activa, flexible y diversificada en una selección de nombres europeos de renta variable y renta fija a través de un riguroso proceso de inversión basado en el análisis fundamental de las empresas pero con un enfoque macro. Este producto ha sido capaz de generar rentabilidades de doble dígito a uno, tres y cinco años y desde su lanzamiento en 2009.
La parte de renta variable de la cartera sigue la filosofía de carteras concentradas de Sycomore, por lo que actualmente cuenta con 40 valores. Por regiones, Europa supone un 72% del total, seguida por Norteamérica (18,7%), mercados emergentes (7,6%) y Japón (1,7%). En cambio, en la parte de renta fija los gestores tienen flexibilidad para invertir en deuda de todo el espectro por rating. Actualmente la cartera cuenta con 105 bonos de 74 emisores diferentes, siendo el high yield la pauta dominante al suponer un 59,6% del total. Le siguen la deuda sin calificación (19,3%), con grado de inversión (16,8%), deuda de países emergentes (3,3%) y la deuda soberana (1%).
Por otra parte, Pioneer Investments ha anunciado una nueva estrategia de renta fija soberana global con un enfoque innovador, basado en el peso del PIB de los países integrantes del G-20 y aumentando el rendimiento y la calidad crediticia. Esta estrategia será gestionada por el equipo de renta fija que lidera Tanguy Le Saout, responsable de renta fija europea, junto con Cosimo Marasciulo, responsabe de renta fija soberana europea, con el enfoque matricial de las estrategias alfa. Desde la firma han aclarado que existe un fondo ya registrado en Luxemburgo pero que todavía está pendiente de recibir el visto bueno para su registro en España.
