Después del miedo que mostraron los inversores durante junio a cuenta del tímido mensaje ‘hawkish’ de la Reserva Federal, las aguas han vuelto a su cauce y con fuerza: sólo durante el mes de julio han entrado 44.100 millones de dólares en productos cotizados (ETP por sus siglas en inglés), convirtiéndose en el mejor mes para esta industria desde septiembre del año pasado.
Así lo recoge BlackRock en su informe ETP Landscape, interpretando que, con esta nueva entrada de dinero a borbotones, los inversores se sirven de estos vehículos para expresar su sentimiento de mercado. El balance de entradas netas de dinero en productos cotizados en lo que va de año asciende a la cifra récord de 143.300 millones de dólares.
La renta variable capitaliza el mensaje de la Fed
Pese a lo eufórico de estos datos, se constata que los inversores han discriminado a la hora de poner a su dinero a trabajar. “La tendencia del pullback (vuelta atrás) y reposicionamiento benefició a las acciones estadounidenses y, con menor alcance, a la renta fija, no se extendió al oro o la renta variable emergente”, recogen los expertos de BlackRock.
Así, según datos de la gestora con mayor patrimonio del mundo, los productos cotizados de bolsa atrajeron 39.300 millones de dólares durante el mes pasado, de los cuales 31.600 se fueron a renta variable de Estados Unidos, “tras unos beneficios mayores de lo previstos y gracias a la ratificación de la tercera ronda del programa de relajación cuantitativa por parte de la Fed”, apuntan en el informe.
Por su parte, los ETP de renta variable de mercados desarrollados que cotizan a escala internacional atrajeron 2.800 millones de dólares en el mismo periodo, cifra que se sitúa en máximos desde dicembre de 2012 y que los expertos de BlackRock consideran “consistente con los positivos indicadores económicos de la mayor economía de Europa”, dado que el PMI alemán se expandió inesperadamente hasta los 50,3 puntos en julio (por encima de 50 indica recuperación).
Los productos cotizados que invierten en renta variable emergentes han sido los únicos que no se han beneficiado de esta conducta, puesto que se registraron durante julio salidas por valor de 500 millones de dólares, dando continuidad a los reembolsos de junio (mes que cerraron con la salida de 4.300 millones de dólares).
En conjunto, los ETP de renta variable llevan captados 148.000 millones de dólares en 2014 frente a los 76.900 millones de 2012.
Balón de oxígeno para la renta fija
Después de las ventas por valor de 8.400 millones de dólares vistas en junio, los ETP de renta fija han recuperado el resuello al captar 6.400 millones de dólares en julio. De ellos, 2.600 se han ido a productos de high yield, un hecho que los expertos de BlackRock interpretan como “cierta predisposición al riesgo” de los inversores y sitúan como la cifra más alta en este tipo de activos desde febrero de 2012.
La categoría que sigue asfixiándose, en cambio, es el oro: los ETP con exposición a este metal encadenaron su séptimo mes consecutivo de ventas, al perder 2.600 millones en julio.
