"Desde que empezara la crisis financiera a mediados de 2007, ningún trimestre había logrado cerrar con avances de la magnitud de este último", dicen en Ahorro Corporación. Los reembolsos netos de enero a marzo fueron de 770 millones de euros, pero el efecto mercado logró compensarlos con creces. En concreto, según estimaciones del grupo financiero de las cajas de ahorros, se produjo un crecimiento patrimonial de 2.590 millones de euros. Unas cifras similares a las manejadas por Inverco, que calcula el aumento de activos en 2.330 millones de euros.
Tras un enero y febrero caracterizados por el buen comportamiento de los principales mercados y la reducción del ritmo de reembolsos por parte de los partícipes, marzo echó el cierre con salidas netas contenidas, de 230 millones de euros. La estimación de Inverco es algo más negativa, con salidas en el mes de 427 millones de euros (más en línea con los datos de VDOS, que habla de 460 millones). No obstante, se trata de cifras claramente inferiores a las de 2011. Así, Ahorro Corporación calcula los reembolsos totales en el trimestre en unos 770 millones de euros, unos 260 millones mensuales. En 2011 rondaron los 9.000 millones, lo que representa un ritmo mensual de salidas de 750 millones de euros. Esto supone reducir a la tercera parte el ritmo de salidas de dinero.
Ninguna de las categorías sufrió especialmente en el mes de marzo, aunque las más castigadas por los reembolsos fueron las de renta fija corto plazo (con salidas de 160 millones) y los garantizados (150 millones). Al otro lado, los productos de renta fija duración captaron 170 millones de euros de los inversores. Según Ahorro Corporación, estas entradas y salidas, sin embargo, no se correspondieron tanto a grandes campañas de captación, vencimientos de garantías o traspasos de un solo producto, sino a leves suscripciones y reembolsos generalizados en el sector. En el caso de los garantizados, por ejemplo, el 73% de los productos finalizaron el mes con leves caídas, de apenas unos puntos porcentuales, frente al 27% que lograron avances.
Si bien en términos generales el resultado del mes de marzo fue plano para el conjunto de la industria, el comportamiento patrimonial de las diferentes entidades resultó muy dispar. Por un lado, Banco Santander y CatalunyaCaixa registraron las mayores caídas, con pérdidas de 165 millones y 97 millones de euros, respectivamente, debido a la negativa evolución en la categoría de garantizados. Por otro lado, Banca Cívica (con 109 millones de euros) es la entidad que más creció, con un incremento relevante en productos de renta fija duración.
Destaca entre las aseguradoras, entidades de crédito y cooperativas, Aviva Seguros, la firma con mejor comportamiento de esta categoría (61 millones de euros). Su crecimiento estuvo basado en subidas en renta variable.
Rentabilidad negativa en garantizados
El mal comportamiento del Íbex-35 en el mes no logró llevar al cuadro de rentabilidades a terreno negativo. Todas las categorías, a excepción de garantizados e inmobiliarios, cerraron el mes con leves subidas, que sitúan el acumulado mensual en un rendimiento medio del 0,09%. Los productos de renta variable presentaron los mejores resultados, debido al buen comportamiento de las bolsas europeas y de los índices estadounidenses y emergentes. El cierre de mes refleja un incremento del 0,41%, lo que eleva el rendimiento anual en el 7,82%. El conjunto del mercado despidió marzo con un rendimiento en el trimestre del 2,57%, frente a un 2011 cerró con una caída anual del 0,44%.