Los fondos de retorno absoluto con mejor ratio de Sharpe a tres años

El retorno absoluto está despertando un gran interés. El rally vivido por los mercados de renta variable, sobre todo por parte de los desarrollados, unido al difícil escenario que se prevé para la renta fija, ha hecho que cada vez un mayor número de inversores estén apostando por incluir en sus carteras estrategias no direccionales, cuyo objetivo es ofrecer rentabilidades positivas en cualquier entorno de mercado. Las gestoras son conscientes de ello y, por ello, han sido muchas las que durante los últimos años han ido lanzando al mercado nuevos productos. En este sentido, no son muchos los fondos que tienen un track record superior a los cinco años. Los que sí disponen de él subrayan la importancia del mismo.

“El retorno absoluto se ha puesto de moda debido a las difíciles condiciones del mercado imperantes, sobre todo en el caso de los bonos. Tanto el QE como la inflación representan un claro riesgo a largo plazo y, además, invertir en un fondo de renta fija tradicional te obliga a dar un peso muy importante a determinadas compañías y países que están realizando fuertes emisiones de deuda e incrementando, por tanto, su ponderación en los índices. Cambiar tu aproximación al mercado de bonos tiene sentido, si bien lo que a nosotros nos distingue es el hecho de haber estado gestionando retorno absoluto desde 2006", aseguraba en una reciente entrevista con Funds People Peter Bentley, gestor del BNY Mellon Absolute Return Bond Fund, quien lleva gestionando estrategias de este tipo desde 2006.

A la hora de hacer la selección de fondos de retorno absoluto, una ratio importante que muchos selectores tienen en cuenta es la ratio de Sharpe. Aunque no sirve para evaluar la calidad de la gestión, sí puede utilizarse desde un punto de vista puramente inversor para saber qué paga más para el riesgo asumido. La ratio de Sharpe se define como el rendimiento generado sobre el activo sin riesgo por cada unidad de riesgo asumida. Es una medida que habla sobre la eficiencia del gestor. En general, mayor de uno es considerado muy positivo. Sin embargo, para fondos de rentabilidad absoluta 0,5 se considera bueno (cómo interpretar la ratio de Sharpe). Según los datos de Morningstar Direct, Goldman Sachs AM puede presumir de contar con el fondo con el mejor ratio de Sharpe a tres años. Se trata del GS Strategic Abs Ret Bd II I Acc, fondo que sigue una estrategia global y cuya divisa base es el dólar, con una ratio de Sharpe de 1,45.

Con una ratio muy similar aparecen un producto de UBS Global AM (el UBS (Lux) KSS Dyn Alpha USD I-B) y uno de Allianz Global Investors (el Allianz Discovery Europe Strategy I EUR). En el 'top 20' de los fondos con mejor ratio de Sharpe a tres años aparecen productos muy conocidos en el mercado español y sobre los que se está haciendo especial hincapié desde las gestoras, como el BNY Mellon Absolute Return Equity (BNY Mellon), un par de productos de la plataforma GAIA de Schroders (el Schroder GAIA QEP Glbl Abs I USD y el Schroder GAIA Egerton Equity I), un fondo de Generali Investments Europe, el Generali IS AR Multi Strategies, producto de Henderson Global Investors (el Henderson Gartmore UK Absolute Return Fund), uno de Ignis, gestora recientemente adquirida por Standard Life (el Ignis Absolute Return Government Bond Fund) o el Alken Absolute Return Europe, que en marzo cerraba la entrada a nuevos inversores.

Ranking de los fondos con mejor ratio de Sharpe a tres años

Fuente: Morningstar Direct.