Los fondos internacionales de renta fija más rentables de 2019

Un año más la renta fija ha demostrado a sus detractores que se puede crear valor invirtiendo en bonos. Si bien la clase de activos no ha sido la más rentable, sí hay fondos internacionales de la categoría que cerraron 2019 con rentabilidades de doble dígito.

Al igual que ocurre con la renta variable, no hubo una única apuesta estrella, pero sí varias tendencias que lo hicieron bien. Si hay que dar un mensaje único es que fue un año para asumir riesgo en renta fija, ya sea por el lado del crédito o por geografía, emisiones de menor rating o incluso en la divisa. Y es que entre los más rentables del ejercicio anterior no encontramos ninguna estrategia dedicada únicamente a deuda de gobierno de mercados desarrollados.

El fondo internacional de renta fija más rentable (en euros) de 2019 fue el Franklin Global Convertible Securities Fund. Este cinco estrellas Morningstar capitaneado por Matthew Quinlan y Eric Webster generó un retorno del 23% dentro del mercado global de convertibles. Los gestores también han demostrado la solidez de su proceso a largo plazo ya que han batido de manera consistente a su índice de referencia y media de su categoría a 3 (10,6% anualizado) y 5 años (9,78% anualizado).

Pero el fondo de Franklin Templeton es una excepción. Es el único fondo de la categoría convertible entre los 20 más rentables. La verdadera categoría estrella de 2019 es renta fija de mercados emergentes. Uno de cada dos fondos entre los más rentables invierte en esa clase de activos. Buceando un poco más, vemos que casi la mitad son específicas de emisiones en divisa local, mientras que otros dos solo invierten en corporativos.

Dentro de esta categoría, el que mejor lo ha hecho es el de Nordea, aunque hay que resaltar que es su primer año de inversión activa ya que es un fondo de reciente creación. Por ahora es un comienzo positivo, con una cartera con sesgo a emisiones BBB-BB y de países como Rusia, Hungría, Filipinas e Indonesia.  

Un tema importante a analizar entre fondos de renta fija es el impacto de la divisa. Como se aprecia en la tabla a continuación, hay una diferencia notable en los retornos generados por la clase en divisa euro que por la de dólar estadounidense. De unos 2-3 puntos porcentuales de media, coincidiendo con el coste de cobertura. Dicho esto, coinciden varios fondos en el ranking por rentabilidad tanto en euros como en dólares, como es el caso del de Eaton Vance o Merian GI.

Fuente: Morningstar Direct. Ranking de los 20 fondos de inversión internacionales de renta fija más rentables en 2010. Vehículos disponibles para la venta en España y no domiciliados en España. Divisa base en euros, cifra de rentabilidad en euros. El ranking recoge también  la rentabilidad en dólares de la clase equivalente en dólar para fines comparativos.