Identificamos y analizamos el posicionamiento de los productos que, dentro de cada uno de estos tres sectores, han registrado los mejores resultados por rentabilidad/riesgo en los últimos tres años.
Si cruzamos los datos entre el ranking de los fondos de gestoras internacionales con más de 100 millones de euros en España (productos con la calificación blockbuster Funds People) y el listado de aquellos que han ofrecido los mejores resultados por rentabilidad/riesgo (calificados como fondos consistentes Funds People), se observa que solo hay dos estrategias que cuentan con ambos ratings. Se trata de un fondo sectorial de consumo de Robeco, el Robeco Global Consumer Trends Equities (rentabilidad anualizada a tres años del 8,3% con volatilidad del 10,2%), y un producto que invierte en el sector tecnológico de Fidelity, el Fidelity Global Technology (retorno anualizado a tres años del 14,1% con volatilidad del 14,2%).
Éstos son los únicos en los que su consistencia se ve acompañada de patrimonios relevantes en España, de los cuales hemos hablado en un reciente artículo. Sin embargo, además de estos fondos, existen en el mercado otra serie de estrategias sectoriales que, en los últimos años, han destacado por sus buenos resultados. A continuación, pasamos a identificar cuáles son esos productos en tres sectores muy concretos: inmobiliario, energía y commodities (metales preciosos, recursos naturales y materias primas), su posicionamiento actual y los resultados que han generado, según datos de Morningstar.
Sector inmobiliario: aparecen productos de Nordea y Janus Henderson
Nordea 1 - Global Real Estate Fund. Este producto cuenta con 700 millones de euros en activos bajo gestión. Lo gestiona desde su creación hace siete años Charles McKinley, quien ha conseguido generar una rentabilidad anualizada en los últimos tres años del 3,1% con una volatilidad del 8,5%. Más de la mitad del patrimonio (55%) está invertido en empresas de mediana capitalización. Las compañías de gran tamaño ocupan un 30% aproximadamente. Hay algo más de 60 valores en la cartera, con un peso de los diez primeros del 32%. Por regiones, EE.UU. es el principal destino de la inversión, con el 51% del total, seguido de Japón (12,6%) y la eurozona (9%). El PER medio de lo valores que tiene en cartera es de 19 veces.
Janus Henderson Global Real Estate Fund. Este producto lanzado en 2003 cuenta con un patrimonio que roza los 100 millones de euros. Este dinero lo gestionan desde hace apenas un año y medio Guy Barnard y Tim Gibson. En los últimos tres años el fondo ha destacado por haber logrado generar una rentabilidad anualizada del 4,3% con una volatilidad del 9,2%. Al igual que el producto anterior, tiene un claro sesgo hacia las empresas de mediana capitalización, a las que destina prácticamente el 50% de la cartera. Apuesta por una cartera formada por 57 valores (el top 10 ocupa el 10% del total), con un PER medio de 20,7 veces. A nivel regional, EE.UU. es el mercado con un mayor peso (47%), seguido de la eurozona (15%) y Japón (10%).
Sector energía: sólo sobresale un fondo de Mediolanum
Mediolanum Challenge Energy Equity. Este es el único fondo que destaca dentro del sector energético como producto consistente Funds People. Lo han conseguido Joseph Murphy y Adrian Doyle pese a haber obtenido una rentabilidad anualizada a tres años negativa (-0,3%) con una volatilidad del 14,3%. El producto cuenta con 200 millones de euros en activos bajo gestión. Este dinero lo invierten en un 90% en compañías de gran capitalización, principalmente de EE.UU. (55,8%), pero también de Reino Unido (15%), Canadá (12,6%) y la eurozona (10%). Los gestores apuestan por una cartera compuesta por unos 84 valores, con el top 10 ocupando el 47% del total. El PER medio de la cartera es de 16,7 veces.
Sector metales precios: destaca un producto de Invesco
Invesco Gold & Precious Metals Fund. Actualmente, el patrimonio de este producto está por debajo de los 100 millones de euros. Se trata de una estrategia que fue lanzada en el año 2010 y que desde 2014 gestiona Norman MacDonald con buenos resultados (rentabilidad anualizada del 1,6% con volatilidad de casi el 30%). Destaca el hecho de que el 81% de la cartera esté invertida en Canadá. El gestor apuesta por una estrategia concentrada en 39 valores, con las diez primeras posiciones centrando el 47%. También destaca que el 70% de la cartera esté en empresas de pequeña y mediana capitalización (repartiéndose a partes iguales entre unas y otras) y que la primera posición sea el Invesco Physical Gold ETC, fondo cotizado que replica el comportamiento del oro, cuyo peso en la cartera es actualmente del 7%. El PER medio de la cartera es de 21,3 veces.
Sector recursos naturales: los mejores son fondos de Pictet AM y Vontobel
Pictet Timber. Este producto cuenta con 500 millones de euros en activos bajo gestión. Lo gestionan desde su lanzamiento al mercado en 2008 Gabriel Micheli y Christoph Butz, quienes en los últimos tres años han ofrecido a sus partícipes un retorno anualizado del 1,3% con una volatilidad del 15,9%. La cartera está muy equilibrada entre empresas de gran capitalización (a las que destina el 39% de la inversión) y mid caps (35%). También destinan algo más del 25% a compañías de pequeña capitalización y micro caps. Materiales básicos es el sector más importante (61%), seguido de consumo cíclico (22,7%) y consumo defensivo (6%). Por geografía, el 44% lo invierten en bolsa estadounidense, un 13% a Iberoamérica y otro 10% a la eurozona. La cartera está compuesta en estos momentos por 58 valores, con una ponderación del top 10 del 40%. Su PER medio es de 11,4 veces.
Vontobel Fund - Future Resources. El patrimonio de este fondo de Vontobel ronda los 60 millones de euros. Lo gestiona desde su creación hace ahora justo diez años Sreejith Banerjie, quien pese a haber generado en los últimos tres años una rentabilidad anualizada negativa (-4%) con una volatilidad del 14,4%, es de los productos más consistentes de su categoría. La cartera la reparte entre empresas de gran capitalización (48%), mediano tamaño (37%), pequeño (10%) e incluso micro caps (4,6%). El gestor invierte la mitad del patrimonio en EE.UU. (51%), dándole además un gran protagonismo a Canadá (13%) y Japón (10,5%). La cartera está formada en estos momentos por 59 valores, con las diez mayores ocupando el 29% del total, siendo el PER medio de 16,3 veces.
Sector materias primas diversificado: NN IP y Lombard Odier IM posicionan sus fondos
NN (L) Commodity Enhanced. Este fondo fue lanzado en 2010 por NN IP ha estado gestionado desde su creación por Willem van Dommelen. En enero de 2015 se incorporó como cogestor Stan Verhoeven. Hoy el producto cuenta con 250 millones de euros en activos bajo gestión. En los últimos tres años, la rentabilidad anualizada del fondo ha sido del -0,4%, con una volatilidad del 10,8%. En lo que respecta al Lombard Odier Funds - Commodity Risk Premia, se trata de una estrategia con 400 millones de euros de patrimonio, gestionada desde su lanzamiento en 2013 por Marc Pellaud y Laurent Joué, quienes han obtenido un retorno anualizado en los últimos tres años del 0,6%, asumiendo una volatilidad del 10%.
Otros fondos sectoriales de Lazard, Pictet AM, Vontobel y Robeco
Además de estos productos, existen otros incluídos en la categoría de Morningstar RV Sector Otros con la calificación consistente Funds People. Concretamente son cuatro. Algunos son temáticos, como el Pictet Nutrition y el Robeco Sustainable Water Fund, y otros que apuestan por un sector concreto, como el Vontobel Clean Technology o el Lazard Global Listed Infrastructure Equity Fund.
