Según el análisis de la consultora independiente Fitz Partners, mientras que las comisiones de gestión brutas medias han disminuido, el coste de la gestión de carteras o el asesoramiento de inversiones se ha mantenido prácticamente estable.
Regístrate en FundsPeople, la comunidad de más de 200.000 profesionales del mundo de la gestión de activos y patrimonios. Disfruta de todos nuestros servicios exclusivos: boletín matinal de noticias, alertas con las novedades de última hora, biblioteca de revistas, monográficos y libros.
La consultora independiente Fitz Partners ha analizado más de 1.300 fondos que representan 1,741 billones de dólares de activos bajo gestión. Según la última edición de su Investment Advisory Fee Benchmarking Report, en Europa, los ingresos brutos obtenidos de las comisiones de gestión han caído un 10% en los últimos tres años. Durante el mismo período, hasta 2022, el coste de la gestión de carteras o el asesoramiento de inversiones se ha mantenido prácticamente estable tras un par de años de reducción antes de 2019, mientras que las comisiones de gestión brutas medias, incluidas algunas comisiones de distribución en Europa, han disminuido un 4,6% desde 2019.
“Durante muchos años, las gestoras europeas se han enfocado y competido ampliamente en las comisiones a inversores, lo que se ha traducido en una caída general en las comisiones de gestión de fondos en general”, explica Hugues Gillibert, consejero delegado de Fitz Partners. Los gastos como las comisiones de asesoramiento o las de distribución representan la mayor proporción de las comisiones. Y dado que se han mantenido relativamente estables mientras la comisión de gestión se ha reducido, los ingresos finales netos que quedan para las gestoras han tenido que disminuir.
En el clima actual, Gillibert considera que sigue siendo imperativo que las gestoras revisen el nivel de todos los costes subyacentes de los fondos. Pone especial hincapiéen las comisiones de asesoría de inversiones de los fondos, ya que representan una parte importante de las comisiones de gestión de fondos y tienen un impacto sustancial en los ingresos de los administradores de activos.
Los fondos mixtos, la excepción
Según la investigación de Fitz Partners, los fondos mixtos generan en promedio el margen de beneficio neto más alto, correspondiente al 0,36% de los activos del fondo. Le siguen los fondos alternativos, que generan un 0,31% de beneficio neto. Estas cifras representan los ingresos netos obtenidos por las gestoras netos de cualquier reembolso o retrocesión y después de que se hayan pagado todos los gastos de gestión de cartera.
“Los beneficios netos de los fondos generalmente se mantienen por debajo del nivel correspondiente de las comisiones por asesoramiento, aunque los fondos mixtos son una de las excepciones, con un nivel de beneficios netos que supera la mitad de las comisiones de gestión de fondos”, apunta Gillibert.
Gracias a que la cantidad de clases limpias en toda Europa ha alcanzado un nivel significativo, la consultora considera que ya puede medir con precisión el beneficio neto de los fondos después de cualquier coste de gestión de cartera y sin rastro de las comisiones de distribución de fondos o reembolsos que a menudo distorsionan los debates sobre comisiones y costes en Europa.
