El régimen de los fondos de inversión europeos a largo plazo (ELTIF) fue introducido por el Reglamento de la UE 2015/760 el 29 de abril de 2015. El 25 de noviembre de 2021, la Comisión Europea presentó su paquete de Unión de Mercados de Capitales, que incluía la revisión de este reglamento.
El 7 de diciembre de 2022, se acordó provisionalmente un proyecto de paquete de compromiso general entre el Consejo de la Unión Europea y el Parlamento de la UE para el reglamento que modifica el Reglamento ELTIF (conocido como ELTIF 2.0). Este texto ha sido posteriormente aprobado por la comisión ECON del Parlamento Europeo el 12 de enero de 2023 y se puede consultar en el siguiente enlace. El texto sigue sujeto a la aprobación individual formal por parte de los colegisladores de la UE. El Parlamento de la UE ha previsto de forma indicativa a mediados de febrero de 2023 la aprobación del ELTIF 2.0.
Tal y como explican desde ALFI, la industria ha estado esperando el reglamento ELTIF revisado. “Los gestores de activos se están preparando para comenzar a actualizar su oferta de productos con los ELTIF 2.0”. En base al acuerdo provisional publicado por el Parlamento Europeo, la Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo destaca los cambios más importantes que traen los ELTIF 2.0.
Los cambios
Primero: se han ampliado los activos e inversiones elegibles y se han relajado los umbrales (lo recogen en los artículos 10 y 11 ELTIF 2.0);
Segundo: las coinversiones están permitidas bajo las reglas de conflicto de interés (artículos 12 ELTIF 2.0).
Tercero: los requisitos de composición y diversificación de la cartera se han relajado (está en el artículo 13 del ELTIF 2.0).
Cuarto: las reglas de préstamo de efectivo se han relajado (ver artículo 16 del ELTIF 2.0).
Quinto: las reglas de canje se han actualizado significativamente (artículo 18 del ELTIF 2.0).
Y, sexto: las reglas de comercialización y distribución se han actualizado significativamente (los cambios se recogen en los artículos 29 y 30 ELTIF 2.0 existentes).
Expectativas
ALFI cree que ELTIF 2.0 beneficiará a los gestores de activos en relación con los ELTIF existentes actualmente. Según David Zackenfels, asesor legal sénior de la Asociación luxemburguesa, “los cambios previstos en ELTIF 2.0 son un excelente avance para allanar el camino para un futuro éxito de ELTIF. En el futuro, esperamos que más entidades consideren el ELTIF como un producto para inversores minoristas, ofreciendo a este tipo de clientes acceso a activos privados con las garantías de protección necesarias para los inversores”.
Emmanuel Gutton, director Legal de ALFI, subraya que “Luxemburgo sigue siendo el domicilio número uno de ELTIF con una cobertura de mercado por número de fondos de aproximadamente el 57%. La industria de fondos de inversión de Luxemburgo está esperando ansiosamente los cambios en el régimen ELTIF y está preparada para implementar las nuevas reglas tan pronto como sea técnicamente posible”, concluye.
