Se amplía el universo de inversión para los fondos de pensiones españoles. A partir de ahora, podrán invertir en valores que coticen en el MAB o en otro sistema multilateral de negociación. Es decir, su rango se amplía a sicav, empresas de capital riesgo y empresas en expansión. Además, de esta manera se abre la puerta a que, en el futuro, estos productos puedan incluir en sus carteras participaciones de Socimi y títulos que coticen en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), cuya creación el Gobierno tiene en marcha.
La inclusión de los valores del MAB entre los activos aptos para invertir por parte de los fondos de pensiones ha sido una de las peticiones que se venían realizando desde hacía tiempo desde BME con el objetivo de dinamizar este segmento bursátil. Su petición ha sido ahora atendida y el nuevo texto ha quedado recogido en el Real Decreto-ley 4/2013, de 22 de febrero, de medidas de apoyo al emprendedor y de estímulo del crecimiento y de la creación de empleo, que ha modificado el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones.
Además, se amplía el máximo que se puede destinar a una sola posición en capital riesgo. Hasta ahora se podía tener un 2% máximo y este peso sube al 3%. Este límite se puede ampliar hasta el 6% cuando los instrumentos financieros estén emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo. Estos pesos máximos en cartera se aplicarán también para las posibles inversiones en valores que coticen en un sistema multilateral. Los planes de pensiones han podido invertir en capital riesgo desde la modificación del Reglamento de 2004.
Actualmente, cotizan en el MAB 2.975 sicav, una entidad de capital riesgo y 22 empresas en expansión. En los próximos meses se prevé que comiencen a cotizar las primeras Socimi, tras haber sido aprobada en diciembre la reforma que contemplaba la posibilidad de que cotizaran en un mercado alternativo. De hecho, tal como informó recientemente Funds People, ya hay una Socimi que ha comenzado el proceso de registro en la CNMV y está a la espera de que se cree el segmento correspondiente para estos productos.
Exposición al MARF
El nuevo texto, al incluir tanto al MAB como a "otro sistema multilateral de negociación que se concrete mediante Real Decreto" deja preparada la regulación para que los planes de pensiones puedan participar en el futuro Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), del que todavía no se conocen detalles pero que el Gobierno ha incluído en su batería de propuestas para mejorar la economía y, especialmente, dinamizar la financiación a las pequeñas y medianas empresas.
Con esta modificación se da entrada en el MAB a un cliente institucional de importancia como son los planes de pensiones. Estos productos, tanto del sistema individual como del de empleo, alcanzaron un volumen de 86.536 millones de euros a cierre de 2012, lo que supone un incremento del 4,1% en el año y marca su cifra histórica más alta.
En cuanto a su cartera, según datos de Inverco, en 2012 la renta fija mantuvo su ponderación sobre el total (60,6%), si bien ganó peso la renta fija nacional y, en particular, la pública, que aumentó su participación en casi tres puntos del total de la cartera, en detrimento de la renta fija internacional que disminuyó su porcentaje en dos puntos.
Por su parte, la renta variable tiene un peso del 18,6% en las carteras, con un mayor peso de los valores internacionales (10,2%). Estos productos mantienen un 8,7% en liquidez.
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