Marc Batlle (Batlle & Partners): “Nos hemos dedicado a estudiar profundamente la transición energética”

Marc Batlle. Firma: Batlle & Partners
Marc Batlle. Firma: Batlle & Partners

Casi tres años después de montar la agencia de valores Batlle & Partners, que ya ronda los 100 millones de euros de patrimonio, el presidente y director de Inversiones de la firma explica en que han invertido una gran parte del tiempo de su análisis en los últimos años.

“Nos hemos dedicado a estudiar profundamente la transición energética”, afirma Marc Batlle, quien detalla como ha sido su proceso de análisis. A diferencia del resto del sector, cuyo foco en los últimos años ha estado puesto en los sectores más punteros como las empresas tecnológicas y las farmacéuticas, Batlle & Partners ha dedicado su tiempo a mirar como afecta la transición energética a sectores como la energía, la industria y las materias primas.

Desde su punto de vista, empieza a haber cierta evidencia anecdótica de que cada vez son más frecuentes las catástrofes naturales y las temperaturas extremas. Batlle no cree que este tipo de eventos vayan a menos y resalta que existe un fuerte componente político y de voluntad social para cambiar las cosas. “Hasta hace muy poco los americanos y los chinos no querían saber nada”, apunta el presidente, quien indica como esto ha cambiado. No obstante, sigue siendo Europa, según Batlle, quien lidera esta corriente. Una muestra de ello es el compromiso de emisiones cero de CO2 para 2050.   

Rediseñar el abastecimiento de energía en 30 años implica una inversión enorme y rápida”, puntualiza Batlle, quien señala como no solo hay que estar pendiente de como obtener la energía, sino como conseguir más energía. “Las necesidades energéticas del mundo crecen con mayor riqueza y población”, destaca. En definitiva, resume, “la inversión en energía tiene que doblarse en esta década y triplicarse a partir de 2030”.

Su conclusión es que esta tendencia tendrá efectos positivos en sectores como el industrial, la energía y las materias primas. “Para otros sectores que han tirado del mercado estos años el efecto de la transición energética será neutro”, considera Batlle, quien tampoco se olvida de las implicaciones geopolíticas.

“EE.UU. no va a ir en contra de sus capacidades para producir hidrocarburos, no hay que olvidarse de que las ventajas económicas y geopolíticas son muy importantes”, opina Batlle. Por ello la captura de CO2 tendrá un papel fundamental. 

El foco del equipo está puesto en trasladar esta tendencia a ideas concretas. “Hay mucha burbuja en este mercado e ineficiencia en las valoraciones”, apunta Batlle. “Empresas calcadas tienen valoraciones muy distintas según el país”, añade.

Para el director de Inversiones, el principal diferenciador del sector industrial no será la tecnología, sino la creación de organizaciones con escala, credibilidad y capacidad de ejecución. “Los primeros del sector serán capaces de ganar posiciones y harán más difícil la entrada al resto”, subraya. 

Cartera

En torno al 20% de su cartera compuesta por entre 25 y 35 ideas está invertida en los jugadores del sector. La otra parte de la cartera se destina a empresas en donde la transición energética sea un plus o al menos tenga efectos neutros para la compañía. Sobre todo, destaca, “intentamos no ir en contra de la tendencia”.

Actualmente, además de la transición energética y la necesaria inversión en infraestructura, el gestor sigue de cerca otras dos tendencias. Por un lado, la salida más fuerte de lo previsto de la pandemia y el deseo de recuperar la libertad de movimiento. Por otro, el nuevo poder de precios de ciertos productores después de un fuerte proceso de concentración y racionalización durante los últimos años y la recuperación de la demanda. Además, cree que otro factor positivo es que China ya no puede inundar el mundo de producto, ya que no tiene acceso a energía abundante y limpia. "Alcoa ha sido una de nuestras apuestas por esta razón", señala.

Por otro lado, reflexiona acerca de como han pasado de ser inversores puramente value a basar su filosofía de inversión en buscar empresas baratas pero con momentum, lo que en su opinión reduce mucho el riesgo.