El director de inversión sostenible de la gestora repasa la estrategia de la casa en IS y reflexiona sobre su evolución.
Testigo de la evolución de la inversión sostenible, Matt Christensen, director de inversión sostenible y de Impacto en Allianz GI, sigue manteniendo la fe. Con una larga experiencia, ya que previamente fue el responsable de la inversión sostenible en AXA IM, también contribuyó a fundar Eurosif, de la que fue presidente ejecutivo.
Christensen y su equipo, formado por 45 profesionales, han sido los responsables de hacer que el enfoque de la sostenibilidad sea transversal a todos los equipos de la gestora.
Productos
Los primero son las cifras: “Algo más del 60% del volumen de Allianz GIobal Investors está ya en vehículos sostenibles. El objetivo es llegar a un 70% para 2025”. Los fondos artículo 8 enfocados a la sostenibilidad se caracterizan por dos elementos vinculantes: las exclusiones y el proceso, basado en un scoring propio con una estrategia best in class. También hay fondos artículo 8 y 9 enfocados en la generación de impacto y en su medición. En este segmento hay fondos de bonos verdes y acciones cotizadas, como el Allianz Global Sustainability Fund, que cuenta con el Rating FundsPeople 2024 en España, pero también vehículos en mercados privados. Precisamente, el equipo de Christensen ha desarrollado una metodología para medir el impacto en este tipo de mercados.
La estrategia para 2024 se centra en tres objetivos principales. El primero es aumentar la gama de productos en mercados cotizados artículo 9. También buscan un primer cierre sustancial, con un mínimo de 500 millones de euros, para su fondo de crédito privado de impacto. Por último, quieren seguir desarrollando y escalando los recursos de de SusIE (Sustainable Insight Engine), una plataforma de tecnología propietaria que incorpora toda la información, datos, análisis y métricas sobre sostenibilidad que utilizan sus gestores.
Temas de inversión y stewardship
Hay tres temas claves en torno a los que desarrollan sus estrategias de inversión sostenible: el cambio climático, los llamados límites planetarios (planet boundaries) y el capitalismo inclusivo.
En cuanto al stewardship, por un lado, está la labor de engagement más institucional destinado a reguladores y distintas iniciativas, como la Comisión Europea, EFRAG, GRESB, o One Planet Sovereign Wealth Funds y por otro, la que desarrollan con compañías y emisores.
“Ejercemos el voto de forma activa para reflejar nuestras convicciones”, señala Christensen. Como temas más importantes del engagement, destacan el gobierno corporativo, los riesgos medioambientales y los riesgos sociales. En 2023 tuvieron 374 procesos de engagement. “Hemos cambiado la forma de hacerlo. Ahora cooperamos con los gestores. De esa forma se involucran más y, además, así se fomenta la conciencia sobre la sostenibilidad en toda la gestora”, detalla.
Evolución de la inversión sostenible
Christensen reflexiona sobre el estado actual de la inversión sostenible. “No es un momento sencillo”, admite. Entre los diversos frentes abiertos, cita la guerra cultural en EE.UU. “En cierto sentido es un problema de semántica, quizás no quieran hablar de ASG, pero luego, ningún estado, ya sea republicano o demócrata quiere renunciar a los proyectos y a la inversión que ha supuesto la IRA (Inflation Reduction Act)”, estima. Además, por el lado de los productos señala que “la inversión sostenible en EE.UU. se materializa sobre todo en productos pasivos, que son algo más caros y no se diferencian en exceso de los no sostenibles, lo que puede haber creado cierta confusión”.
En cuanto a Europa, cree que “hubo un crecimiento de la industria sin legislación y luego llegaron las regulaciones. Está siendo un proceso de prueba y error y de aprendizaje. Con la consulta de SFDR estamos en un momento de replanteamiento”. Christensen considera que el modelo de etiquetas de la normativa británica SDR podría terminar influyendo la reforma de la SFDR.
A pesar de los retos del momento actual, entre los que también se encuentran las turbulencias geopolíticas, confía en que el crecimiento de la inversión sostenible continuará, aunque con cambios: “La ASG va a quedar atrás, vamos hacia la sostenibilidad y el impacto”.
