La gestora de esta cada vez más popular estrategia de La Française AM explica los entresijos de un fondo cuyo objetivo de rentabilidad es batir al Euribor a 3 meses +3,5% anual sobre un ciclo de mercado.
La Française Lux - Multistratégies Obligataires es uno de los productos que más interés está despertando entre los clientes de La Française AM. Ese es el motivo que ha traído a España a Maud Minuit, quien ha explicado los entresijos de este fondo de renta fija flexible cuyo objetivo de rentabilidad es batir al Euribor a 3 meses +3,5% anual sobre un ciclo de mercado. La gestora construye la cartear sobre tres pilares: deuda pública core de Europa, la periferia, Estados Unidos, Japón y activos de inflación), crédito corporativo (tanto deuda con grado de inversión como high yield y subordinadas) y activos que aporten un extra de diversificación (principalmente convertibles, divisas y deuda de mercados emergentes dentro de la OCDE).
Minuit se apoya en los equipos especializados de la gestora para asignar presupuesto de riesgo a cada uno en función de las convicciones macro y fundamentales derivadas del análisis top down cualitativo. “Nosotros decidimos qué clase de activo nos gusta y ellos nos dicen cuál es el mejor bono que comprar”, explica. En esencia, el proceso de inversión combina las opiniones macro y fundamentales del equipo (análisis cualitativo) con un input cuantitativo procedente de un modelo interno de análisis de valoración que denominan RUP (Risk per Unit Premium). “Este modelo cuantitativo no dirige la toma de decisiones sino que la valida y cuestiona. Es muy útil para dar señales de compra o venta en las posiciones”, explica.
Según Minuit, la clave del éxito del producto es la flexibilidad con la que gestionan los tres pilares. “Si se analiza el performance attribution de la estrategia desde su lanzamiento, se puede observar que las clases de activo que más han contribuido a la rentabilidad han ido variando año tras año. Ahora mismo, nuestras convicciones más fuertes están en bonos ligados a la inflación, high yield europeo, deuda subordinada financiera, convertibles, mercados emergentes y en deuda pública británica”. El perfil de riesgo del fondo es prudente, con un límite de volatilidad ex ante del 5%, si bien la volatilidad real del mismo durante los últimos tres años ha sido del 3,1%, lo que le ha permitido ganarse la calificación de producto Consistente Funds People. La estrategia gestiona 3.000 millones, incluyendo mandatos.
