MFS aligera posiciones en deuda emergente corporativa y en moneda local

“Hay más volatilidad en los retornos de las emisiones en moneda local, significativamente más”, apunta Ward en una presentación a clientes celebrada durante el mes de abril en Boston. “En el periodo pre crisis de Lehman Brothers, vimos como la volatilidad de las emisiones emergentes en divisas fuertes cayó desde el 6,8% hasta un mínimo del 3,5% en 2007. Evidentemente, la crisis de Lehman provocó un repunte generalizado de la volatilidad en todas las clases de activos pero post Lehman vemos como esa divergencia entre la volatilidad de las emisiones en divisas fuertes se mantiene”, explica el gestor del MFS Meridian Emerging Marrket Debt Fund, que recientemente ha superado la barrera de los 3.000 millones de dólares en activos bajo manejo. “Si miramos retornos ajustados por la volatilidad, los resultados son muy similares para ambos tipos de activos, quizás las emisiones en divisas fuertes han tenido un comportamiento ajustado algo mejor en los últimos años”, puntualiza. “Las emisiones en divisa local son más arriesgadas”, Ward señala la reciente intervención del gobierno brasileño para tratar de depreciar su divisa como un efecto totalmente independiente a los fundamentales del país que ha afectado a las emisiones de deuda en reales.