En Mirabaud AM están reorganizando su gama de productos y como parte de esta nueva etapa acaban de lanzar el Mirabaud Dynamic Allocation, con el que quieren competir en el segmento de productos multiactivos de gestión flexible. El producto está gestionado por Pierre Pinel y Gero Jung, en una combinación que ellos consideran perfecta para el nuevo entorno: Pinel aporta más de 25 años de experiencia en gestión de activos, los últimos en BNP Paribas como responsable de inversiones en Suiza, y Jung conocimiento de los bancos centrales.
“Nuestras experiencias combinan perfectamente porque, en los últimos años, las intervenciones de los bancos centrales influyen mucho en el mercado financiero y por eso quería a alguien que supiera no solo sobe economía, sino sobre política monetaria y bancos centrales”, explica Pinel. “Ahora es fundamental entender los movimientos de esos organismos.
Y en el futuro su protagonismo va a seguir siendo alto, porque van a continuar con sus políticas monetarias para conseguir crecimiento”.
El fondo puede invertir de 0 a 80% en renta variable, de 0 a 100% en renta fija o liquidez y de 0 a 40% en materias primas. Además, pueden tener posiciones largas y cortas. “El objetivo es utilizar esa flexibilidad según nos convenga en cada momento, gestionamos sin índice de referencia”, explica Pinel. “Este estilo de inversión es una buena estrategia para el futuro”.
Para crear la cartera, utilizan futuros y ETF, con el objetivo de tener carteras eficientes. En materias primas al no poder usar futuros lo harán a través de ETF e invertirán principalmente en oro, metales industriales y agricultura. “Necesitas invertir de manera rápida y flexible para poder hacer este tipo de gestión”, explican. Van a hacer una gestión muy activa, pero con un horizonte de inversión para sus apuestas de tres meses.
El objetivo del fondo es conseguir un 5% de rentabilidad, con 5% de volatilidad y 5% de máxima caída. “Es ambicioso pero se puede conseguir”, dice Pinel. En su proceso de inversión tienen incorporado el control de riesgo para que no sea ex post porque “eso ya es tarde”, según el gestor.
La importancia del desapalancamiento
Jung considera que el desapalancamiento que vive el mundo occidental tiene gran impacto en las economías, de manera que el crecimiento seguirá siendo lento y prevé un crecimiento del PIB mundial del 3,5% para este año. Eso sí, seguirá el mundo a dos velocidades pues los emergentes sí harán valer su mejor estado para seguir con crecimientos importante.
Sí ve Jung una cambio de tendencia que llegará ya en 2014 gracias a tres factores: ha desaparecido el riesgo sistémico en la Unión Europea, porque se ha solucionado el tema del abismo fiscal estadounidense, se sabe que vendrán recortes pero al menos ya hay un camino hacia la solución lo que ha quitado la incertidumbre que había y porque China al final ha vivido un aterrizaje suave frente a una mayor caída esperada. Ellos pronostican que esa economía crecerá un 8% este año.
