Revisión de los flujos de dinero en el sector español
Morningstar ha comenzado a elaborar un informe mensual en el que quieren acercar al público información sobre los movimientos de dinero que se han producido en la industria española de fondos. En un documento que se publicará mensualmente se recogen los flujos por categoría, gestoras y fondos de inversión. Además, Javier Sáenz de Cenzano, director de Análisis de fondos de Morningstar realiza un comentario sobre el mes.
Este es el comentario correspondiente a junio y puede consultar el pdf con las principales magnitudes más abajo:
En Junio hemos visto una continuación de lo que vimos en Mayo, con salidas netas de dinero incluso superiores a las vividas el mes anterior. Así, la industria sufrió casi 5 billones de Euros de reembolsos netos, para una caída acumulada durante 2010 de más de 12 billones de Euros. Escalofriante (y un error en mi opinión).
Por categorías, al igual que en Mayo de nuevo, han sido los fondos monetarios los que más han sufrido. Por un lado los depósitos bancarios y por otro las bajas rentabilidades esperadas de estos productos hacen que los inversores opten por otras alternativas. Es interesante ver que en Mayores Suscripciones empezamos a ver categorías de algo más de riesgo, representadas por renta variable e incluso renta variable emergente, lo que representa un cambio de tendencia en el apetito de riesgo del inversor. De hecho, la clase de activo Renta Variable ha sido la única con flujo neto positivo en el último mes. Además, la categoría que mas suscripciones tuvo el mes pasado, la de fondos Garantizados, este mes está entre los principales reembolsos. Vemos esto positivamente ya que es un producto que en Morningstar no nos parece en general demasiado atractivo.
Por gestoras, de nuevo vemos a las grandes firmas en el top de salidas de dinero, en especial BBVA AM, que ha visto salir mucho dinero en concreto de sus fondos monetarios. De esta forma Santander AM, aunque también ha sufrido fuertes salidas en este mes, recorta diferencias en cuanto a volumen total gestionado y se acerca de nuevo al número uno de la lista por tamaño, puesto que perdió hace algún tiempo. Su cuota de mercado es del 15,27% frente al 15,63% de BBVA AM.
La otra cara de la moneda son gestoras de más reducido tamaño, en algunos casos tipo “boutique”, como Pactió Gestión, GVC Gaesco, March Gestión o Belgravia Capital. Hay que destacar esta tendencia hacia casas más especializadas que hemos venido viendo en los últimos meses, y que tiene mucho que ver con el crecimiento de los asesores independientes y con un mayor conocimiento por parte del público inversor de las opciones de calidad disponibles en mercado. Es interesante el caso de Belgravia Capital, que por segundo mes está entre las que más entradas de dinero ha tenido, y en los últimos 12 meses ha disfrutado de unas entradas de casi el 34% de su volumen. De hecho, a principios de Mayo publicamos nuestro rating e informe sobre su fondo Belgravia Epsilon, que puede consultar en www.morningstar.es.
