Muchas oportunidades y algunos retos en la inversión de impacto

La inversión sostenible, por ejemplo, nos invita a mirar al mercado de renta fija con un enfoque más allá del ruido a corto plazo que generan los tipos de interés. “Los bonos verdes aportan la misma liquidez y la misma estructura que los bonos tradicionales pero con el añadido del impacto positivo”, afirma Álvaro Liniers, responsable de Desarrollo de Negocio en NN Investment Partners. Y es un punto en el que incide el experto: la inversión verde no resta. “Hay dos mitos que queremos romper. Primero, que los bonos verdes ya no son un nicho. Estamos hablando de un mercado de 1,1 billón de euros ya. Más que el mercado de bonos convertibles global o que el de high yield europeo. Segundo, que la inversión ASG lastra la rentabilidad. De los últimos ocho años en seis el mercado de bonos verdes corporativos ha batido a su índice homólogo no-ASG”, defiende Liniers.

La inversión de impacto suma. Permite generar un retorno más allá del puramente financiero. Permite participar en la Economía Positiva, como lo definen desde OFI AM. “Las empresas pueden y deben trabajar para ayudar a paliar los principales retos de la humanidad”, sentencia Juan Marín, desarrollo de Negocio en Selinca, en representación de OFI. Así, el equipo gestor de OFI AM analiza a las empresas en base a tres factores:

• La intencionalidad. Que su modelo de negocio esté dirigido intencionadamente a generar un impacto positivo.
• La adicionalidad. La gestora defiende la importancia del trabajo mano a mano con las empresas.
• La mensurabilidad. Que se pueda medir verdaderamente el impacto positivo.

Álvaro Antón, country Head y responsable de Distribución para Iberia en abrdn, coincide en ver esa responsabilidad de las empresas y suma a un actor importante: el inversor. “Estamos probablemente ante la misión más importante de nuestras vidas”, insiste el experto. “Somos la primera generación consciente de la crisis climática a la que nos enfrentamos y seguramente la última en poder iniciar las medidas necesarias para paliarla”, advierte. Pero, ¿por dónde empezar? En opinión de Antón, los ODS nos ofrecen un buen punto de partida. Las líneas marcadas por las Naciones Unidas nos recuerdan, además, que este reto no está limitado a la acción en uno o dos sectores. Al contrario, la inversión de impacto se construye con oportunidades en sectores tan dispares como la energía sostenible, el inmobiliario, la gestión de aguas limpias e incluso el sector financiero.

Y quizás porque la sostenibilidad afecta a la humanidad tan directamente, y no hay que olvidar que el inversor, al fin y al cabo, no deja de ser persona ante todo, hemos visto una adopción tan rápida entre la industria. Sin duda, en J. Safra Sarasin Fund Management sus inicios en la inversión responsable despertó con una historia personal. Belén Ríos, directora general y responsable de clientes para Iberia, cuenta cómo afectó a la filosofía de la gestora un accidente en la fábrica de la química Sandoz en Basilea. Un incendio provocó una pérdida de biodiversidad en unos 400km a la redonda. “Fue salvaje”, reconoce Ríos. En ese momento, la ecología se convirtió en una prioridad para J. Safra Sarasin. Apenas tres años más tarde lanzaron su primer mandato medioambiental y poco después un fondo de inversión especializado.

Si bien la ISR podía ser un nicho hace escasos años, hoy podemos afirmar sin dudar que se ha convertido en un requisito mínimo en el sector. Y la inversión sostenible sigue evolucionando. Un claro ejemplo de ello es la relevancia del criterio social, la S en ASG, cada vez más presente en las conversaciones con los clientes. Carlo Fassinotti, responsable de Advisory Marketing en Nordea AM, lo ve como una tendencia natural. “Pensemos en los 17 ODS. De ellos, el 64% está vinculado de alguna manera a lo social”, resalta. Para el inversor, esto supone una oportunidad. Porque para lograr la inversión suficiente para alcanzar estos objetivos hay mucho camino por recorrer. Fassinotti lo pone en cifras: para lograr el objetivo fijado para 2030 hace falta 7.000 millones de dólares en inversión sostenible al año. Ahora nos movemos a un ritmo de 3.000 millones. Cerrar esa brecha en el capital necesario es uno de los motivos por los cuales desde Nordea AM están impulsando estrategias que pongan en el centro el empoderamiento social.

La transición energética es una tendencia imparable. Esta frase de Borja Fernández Canseco, director de Cuentas de Schroders, es también una reflexión que comparten las demás gestoras. Y Fernández lo respalda con cifras. El 80% de los países del mundo ya se ha comprometido a ser neutrales en huella de carbono entre el año 2050 y 2060. Las implicaciones de estos compromisos a nivel inversión son inmensas. El año pasado se movilizaron 755.000 millones en proyectos de inversión relacionados con transición energética (lo que supone un crecimiento del 27% respecto al año anterior). “La magnitud de la inversión es abismal”, sentencia el experto. Es algo estructural y no apreciarlo como inversor puede ser un grave error. Desde Schroders, están abordando esta transición energética en tres frentes. Uno, la descarbonización del planeta. Dos, la electrificación de la energía. Y tres, un uso más eficiente y productivo de la energía.