A medio camino entre las gestoras internacionales que han decidido abrir oficina en España y aquellas como responsable de ventas están basados en el extranjero están las que se podrían denominar multi-representantes, firmas que se dedican a comercializar fondos de inversión de un nutrido grupo de entidades internacionales, productos que, en algunos casos, han conseguido hacerse un hueco en el corazón de los selectores españoles. En este primer artículo sobre las compañías que se dedican a esta labor nos hemos centrado en MCH Investment Strategies, firma que –según explican a Funds People- se dedica a identificar y seleccionar gestores internacionales con talento y que hayan demostrado su habilidad para generar valor añadido a sus inversores en el largo plazo.
Su propósito es representarles en exclusividad entre inversores institucionales de España, Italia y Portugal. La compañía fue fundada en 2008 por Tasio del Castaño y Alejandro Sarrate, quienes suman más de 35 años en la industria de gestión de activos tras desempeñar sus carreras en firmas como Goldman Sachs, Lehman Brothers o Banco Santander. Todos los gestores que representa MCH IS cumplen una serie de características: son gestores independientes que invierten su patrimonio en las estrategias que gestionan, especialistas en una clase de activo o estrategia, y con procesos de inversión consistentes, sólidos, transparentes y repetibles. Pero… ¿cuáles son concretamente las entidades a las que representa y la gama de producto que ofertan?
1. Brown Advisory es una firma independiente desde 1998. Cuenta con más de 335 empleados y 30 socios y gestiona activos por encima de los 55.000 millones de dólares. Está especializada en la gestión de renta variable americana, segmento de mercado en el que, entre otras, cuenta con estrategias value, growth y small caps. De hecho, uno de sus fondos más destacados es el Brown US Growth, producto que ha batido a su índice en un 96% de los periodos en rolling cinco años desde 1996. Cuenta con un equipo de análisis interno, especializado sectorialmente, que acumula experiencia real en industria. Apuestan por carteras concentradas, que es resultado del análisis fundamental (bottom up).
2. Mirae Asset. Se trata de una gestora fundada en 1997 por Hyeon Joo Park en Corea. Está centrada en países emergentes y cuenta con más de 70.000 millones de dólares en activos bajo gestión, 118 profesionales de inversión y oficinas en Hong Kong, China, India, Corea, Taiwán, Vietnam, Brasil, Colombia y Estados Unidos, países en los que tiene una fuerte presencia de análisis sobre el terreno con el objetivo de entender las dinámicas de mercado locales. Invierten en renta variable, renta fija, inmobiliario, private equity e infraestructuras. Uno de sus productos estrella es un fondo de renta variable asiática, concretamente el Mirae Asia Sector Leader. Gestionado por Rahul Chadha, director de inversiones de la firma, ha batido a su índice en un 100% de los periodos rolling 12 meses desde su lanzamiento.
3. Ferox Capital. Fundada en el año 2000 por el antiguo equipo de la tesorería de JP Morgan, cuenta con 1,8 billones de dólares en activos bajo gestión y 30 empleados, quienes son los terceros mayores inversores de los fondos. Su especialidad es la gestión de bonos convertibles a nivel global. De hecho, los siete socios principales suman más de 120 años de experiencia. El equipo cuenta con especialistas en análisis de prospectus, factor diferenciador frente a inversores generalistas. Al gestionar tanto estrategias long only como arbitraje y bajista, les permite un mayor conocimiento de los factores técnicos de cada emisión. La gestora se ha vuelto muy popular en España por el Salar Fund, producto que ha alcanzado un notable patrimonio después de que el producto haya logrado posicionarse consistentemente en el primer decil de rentabilidad desde su lanzamiento en 2005, con una volatilidad inferior a la media de su comparables.
4. Ruffer LLP. Fundada en 1994 por Jonathan Ruffer, se trata de una firma independiente con 46 socios. Gestiona más de 25.000 millones de euros bajo la misma filosofía de inversión. Cuenta con 178 empleados, de los que más de 83 pertenecen al área de gestión y análisis. Sus estrategias buscan equilibrar las posiciones entre inversiones que se vean favorecidas en épocas y mercados alcistas, con otras que protejan el capital de sus inversores ante correcciones de mercado. El fondo estrella es el Ruffer Total Return, producto mixto que ha obtenido una rentabilidad anualizada del 10% con volatilidad del 7% desde su lanzamiento en el año 2000. Se trata de un producto de rentabilidad absoluta con el doble objetivo de no perder dinero en periodos de 12 meses y, al mismo tiempo, obtener rentabilidades superiores a los depósitos bancarios.
5. East Capital. Firma independiente fundada en 1997, cuenta con 180 empleados (30 nacionalidades) y seis socios. Especializada en renta variable de Europa del Este y mercados frontera, gestiona activos por más de 5.000 millones de dólares en la región. Tiene oficinas en Estocolmo, Moscú, Kiev, Tallin, París, Hong Kong, Shanghai y Oslo, oficinas entre las que se reparten un quipo de análisis local y consejo asesor, compuesto por expolíticos, diplomáticos y empresarios, que les confiere un profundo conocimiento de una región donde el análisis externo es escaso. Dos de sus fondos más destacados son el East Capital Russian Fund y el East Capital Eastern European Fund.
6. Fulcrum Asset Management. Fundada en 2004, cuenta con 2.500 millones de dólares en activos bajo gestión y 45 empleados. La firma está especializada en la gestión alternativa. Desarrolla estrategias alternativas en formato UCITS, en las que impera el sesgo macroecónomico, la modelación cuantitativa y una gestión del riesgo destinada a la protección del capital ante eventos extremos. Cuenta con un equipo de reconocido prestigio a nivel macroeconómico, compuesto principalmente por ex profesionales de Goldman Sachs. El equipo está liderado por Gavyn Davies, ex economista jefe de GS y nombrado 10 años consecutivos mejor economista mundial por Institutional Investor.
7. Alinea Global es la sicav de MCH Investment Strategies. Carlos Fernández y Álvaro Sanmartín, junto con Julián Coca, gestionan un fondo global macro de derecho luxemburgués y filosofía de retorno absoluto, que asesoran desde MCH. El producto tiene un objetivo de rentabilidad de entre el 8% y el 10% con volatilidad en torno al 8%. Combina posiciones estructurales y movimientos tácticos de corto plazo en bonos, bolsa y divisas, con el fin de obtener rentabilidades reales razonables para el ahorro en cualquier entorno. La base del proceso de inversión es el análisis macro, de política económica y de economía política desde una perspectiva global. La última novedad sobre este producto es que acaba de adquirir la condición de traspasable.
