Natixis Global Asset Management (NGAM) ha registrado en la CNMV el Seeyond Volatilite Actions, fondo de inversión en formato UCITS creado el pasado mes de marzo cuyo objetivo es alcanzar una rentabilidad del 6,8% mediante la exposición flexible y dinámica a la volatilidad de los mercados de renta variable en un horizonte mínimo de inversión recomendado de tres años. En este sentido, la finalidad que persiguen Simon Aninat y Yufeng Xie, gestores del fondo, es la de convertir la volatilidad de los mercados de renta variable en una fuente de rentabilidad. La estrategia se basa esencialmente en la volatilidad implícita.
El fondo puede tomar posiciones en productos que presenten exposición pura a volatilidad implícita (como los futuros sobre el VIX) o adquirir exposición a volatilidad implícita mediante opciones sobre índices de acciones cuyo riesgo de renta variable quede neutralizado teniendo en cuenta la correlación entre la volatilidad implícita y los índices de renta variable subyacentes. Así, la rentabilidad se vincula más a los cambios que pueden registrar los mercados (su volatilidad) que al sentido general en el que se mueven (su dirección). El equipo de gestión ha desarrollado una señal cuantitativa propia que permite identificar los distintos comportamientos de la volatilidad implícita: tendencia alcista, bajista o estacionaria.
Según Sophie del Campo, directora general de NGAM para Iberia y Latinoamérica, el entorno es muy favorable para este tipo de estrategias. “Por un lado, los bajos tipos de interés hacen cada vez más difícil la posibilidad de conseguir retornos de los fondos monetarios y la renta fija está ofreciendo, y ofrecerá, menos retornos. Por el otro, el diferencial de tipos en España con el resto de Europa”. En su opinión, la renta fija ya ha tenido bastante recorrido y el potencial de retorno en general es más bajo que hace un año. “Con este tipo de estrategia, se transforma en retorno la volatilidad de los mercados de renta variable”. Se trata, a su juicio, de una opción muy interesante para aquellos inversores que busquen no asumir una volatilidad muy alta”.
El fondo ha conseguido cosechar desde su creación una rentabilidad del 5%, con una volatilidad que a finales de septiembre se situaba en el 5,3%. Entre los aspectos que Sophie del Campo señala como puntos a favor está el hecho de contar con Emmanuel Bourdeix, el creador de los primeros fondos de volatilidad y uno de los mayores expertos de volatilidad del mercado en Seeyond, el área dedicada a la volatilidad de Natixis Asset Management.