Aumento de la inflación en Estados Unidos: una oportunidad para los inversores

Juan San Pío_noticia
Cedida (Amundi ETF).

TRIBUNA de Juan San Pío, director comercial para Iberia y Latinoamérica, Amundi ETF, Indexing & Smart Beta. Comentario patrocinado por Amundi ETF.

Junto con la recuperación económica mundial, también se está alimentando el debate sobre la inflación; especialmente en EE.UU., donde los precios llevan muchos meses subiendo, lo que inquieta a los mercados financieros y aviva el temor a que la recuperación económica se vea afectada.

¿Temporal o estructural?

La gran pregunta es si la inflación es pasajera o estructural. Hay quienes, incluidos muchos funcionarios de la Fed y muchos economistas, atribuyen el actual aumento de la inflación a factores temporales.

Entre ellos se encuentran las interrupciones de las cadenas de suministro, la demanda reprimida, especialmente de servicios, y los denominados efectos de base, es decir, que la inflación fue extremadamente baja durante estas fechas el año pasado, debido al bloqueo de la economía estadounidense por la pandemia, lo que significa que las comparaciones interanuales estarán distorsionadas durante algunos meses. Creen que estos factores son transitorios y que su impacto se desvanecerá con el tiempo, permitiendo que la inflación vuelva a alcanzar el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Otros, sin embargo, advierten de la posibilidad de que la inflación se vuelva estructuralmente más alta de lo que se pensaba inicialmente debido al fuerte crecimiento económico, la presión al alza de los salarios, el enorme estímulo fiscal y monetario, la fuerte demanda de los consumidores y las crecientes limitaciones de la oferta.

Nosotros creemos que la inflación es estructural, y que es difícil que se recupere sólo durante unos meses y que luego se enfríe entorno al 2%. Más bien, todo parece indicar que la coexistencia de la narrativa monetaria junto con las consecuencias del COVID-19 están creando un terreno fértil para un cambio hacia un régimen inflacionista más alto, una especie de escenario de vuelta a los años 70. En este contexto, la baja inflación y los bajos tipos acabarán convirtiéndose en cosa del pasado.

Cómo beneficiarse del aumento de la inflación

La inflación puede tener un impacto negativo en el valor de las carteras, especialmente el componente de renta fija. Pero también puede considerarse como una oportunidad de inversión para los inversores siempre que se utilicen los instrumentos adecuados. En consecuencia, los inversores que deseen beneficiarse del aumento de la inflación pueden considerar la posibilidad de añadir bonos ligados a la inflación y fuentes de rendimiento no correlacionadas para salvaguardar su cartera e incluso aumentar sus rendimientos.

Amundi ofrece dos estrategias diseñadas para capturar el repunte de la inflación en EE.UU. y las expectativas de inflación a largo plazo. Por un lado, el Amundi Index Barclays US GOV Inflation-Linked Bond UCITS ETF DR permite a los inversores beneficiarse de una exposición a los bonos del Tesoro de EE.UU. ligados a la inflación (TIPS). Asimismo, el Amundi Index Breakeven Inflation USD 10Y - UCITS ETF DR permite a los inversores obtener exposición al breakeven de la inflación de EE. UU. a 10 años mediante la toma de posiciones largas en bonos del Tesoro de EE.UU. ligados a la Inflación. (TIPS) con un vencimiento lo más cercano posible a los 10 años, y una posición corta en el contrato de futuros del Ultra 10-Year Treasury Note a 10 años. Esto proporciona una exposición a las expectativas de inflación sin riesgo de tipo de interés.


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