En Morningstar pensamos que este es uno de los mejores fondos de su categoría Renta Variable España, y cuenta con el Morningstar Analyst Rating de GOLD. Este es un rating cualitativo basado en la calidad del producto que asigna nuestro equipo de más de 30 analistas de fondos repartidos por toda Europa. La escala del rating es: Gold, Silver, Bronze, Neutral y Negative; y es un rating que convive en paralelo a nuestro rating de estrellas, el cual está basado en rentabilidad-riesgo histórico.
Iván Martín, a su vez director de RV de Aviva Gestión, es el gestor líder de Aviva Espabolsa FI desde principios de 2006. Es un gestor relativamente experimentado y que siempre ha estado centrado en este área de inversión, cuenta con buen conocimiento del mercado y en general nos parece un gestor sólido. La firma gestora, Aviva Gestión, también nos parece de calidad superior a la media en el cuidado de los intereses de los partícipes. La estructura de compensación es excelente, ya que alinea los intereses de partícipes y gestores a través de una compensación variable basada en rentabilidad de los productos no solo a corto plazo sino también a largo, lo que es inusual para una firma en España y algo que valoramos positivamente. No es una casa que lance excesivos productos y en general los precios y rentabilidades históricas de sus fondos son mejores que la media.
De hecho, este fondo es buen ejemplo de un precio bajo. El ratio de gatos totales anuales del fondo (TER) es el más bajo de su categoría (incluyendo fondos indexados), siendo el TER medio de esta unas 4 veces superior al del fondo. Eso sin duda tiene un impacto en la rentabilidad del fondo a largo plazo, que ha sido excelente desde que Martín tomó las riendas en 2006. Estudios llevados a cabo por Morningstar demuestran que el TER es un factor predictivo muy potente sobre la rentabilidad futura del fondo, y el Aviva Espabolsa FI no ha sido una excepción. El fondo ha batido a la media de su categoría todos y cada uno de los años naturales, y en conjunto el exceso de rentabilidad fue de cerca de un 5,4% anualizado en ese período. Esto fue principalmente producto de una adecuada selección de valores en momentos de mercado muy diferentes. El rating de estrellas Morningstar refleja estos buenos resultados:
En efecto, la selección de valores es la base del proceso de inversión de este fondo, y se realiza a través de un análisis fundamental detallado de cada compañía según una filosofía Value que sigue los principios postulados por Graham y Buffet. La construcción de cartera es completamente desligada del índice y los pesos individuales se basan en la convicción del equipo. Por ello, suele mostrar un sesgo de medianas y pequeñas compañías en comparación con fondos competidores.
Por todos los factores expuestos anteriormente creemos que estos buenos resultados históricos son repetibles en el futuro y por ello hemos otorgado al fondo el Morningstar Analyst Rating GOLD.
Rol en Cartera
Para un inversor Europeo este fondo puede formar una pequeña parte de su cartera de inversión dado su enfoque en compañías españolas.
Sumario
Personal: Martín es un gestor de calidad y que cree firmemente en la filosofía de inversión que aplica.
Firma Gestora: Es una gestora que cuida bien el interés de los inversores de sus fondos.
Proceso: Es un fondo desligado de los índices y basado en la selección de valores con criterios Value.
Performance: En el período de gestión de Martín el fondo ha obtenido la mejor rentabilidad de toda su categoría.
Precio: Es el fondo más barato de su categoría, con un TER mucho más bajo que la mediana.
