TRIBUNA de Carla Bergareche, directora general para España y Portugal, Schroders. Comentario patrocinado por Schroders.
Llevamos años de auténticos vaivenes en los mercados. Cuando los inversores habían superado la crisis financiera mundial de 2008, el COVID-19 llegó para cambiar el mundo tal y como lo conocíamos. A esto se han sumado la guerra de Rusia en Ucrania, los cuellos de botella en las cadenas de suministros, la elevada inflación y la crisis energética, que tampoco han ayudado a calmar las aguas.
Sin embargo, independientemente de la situación de la economía y los mercados globales, los inversores enfocados en el capital privado en Europa han obtenido rentabilidades de dos dígitos durante estos años. Esto se debe principalmente a tres razones: en primer lugar, los fondos de capital privado se benefician de la diversificación temporal, es decir, el capital se invierte a lo largo de varios años, en lugar de hacerlo de una sola vez. Esto reduce el grado de sensibilidad a los acontecimientos del mercado; en segundo lugar, los años de recesión han sido, en realidad, un buen momento para invertir, ya que los fondos constituidos durante los periodos de crisis pueden adquirir activos a precios muy bajos mientras dura la recesión, y después volver a venderlos durante la fase de recuperación.
De hecho, si 2022 y 2023 son entornos de mercado difíciles para desinvertir, pueden ser buenas oportunidades para adquirir empresas de calidad con valoraciones más atractivas. Por último, existen muchos catalizadores en la región que pueden generar valor incluso en un contexto macroeconómico difícil, como las fusiones y adquisiciones, la innovación tecnológica, la profesionalización y los modelos de negocio orientados a la exportación.
Por ello, desde Schroders creemos que los inversores en capital privado europeo no deben temer una recesión económica pues, si bien siempre hay tensiones en Europa, como en otras regiones del mundo, las rentabilidades han permanecido sólidas y la capacidad de comprar empresas actualmente por menos dinero contribuirá en gran medida a compensar esta situación. En este sentido, pensamos que los fondos centrados en las pequeñas y medianas empresas europeas parecen estar especialmente bien posicionados para capear los tiempos que se avecinan. Creemos que el tipo de estrategias que tendrán más éxito serán muy diferentes a las que han tenido éxito en la última década.
Por tanto, dado que el endeudamiento de las empresas será más costoso, podría ser un momento óptimo para las estrategias centradas en el crecimiento de los ingresos y la mejora del margen de beneficios. Por ejemplo, compañías enfocadas en la expansión de líneas de productos, en aumentar la presencia geográfica, o en profesionalizar la gestión para mejorar los márgenes de beneficio. Todo esto es más fácil de hacer entre las pequeñas y medianas empresas, a menudo de propiedad familiar, que en empresas más grandes, que a menudo han pasado por varias rondas de capital privado o propiedad institucional, y donde es mucho más difícil añadir el mismo valor.
Y es aquí donde se centrará en buscar oportunidades el próximo Fondos Europeos de Inversión a Largo Plazo ("ELTIF") que lanzará Schroders(1). Los ELTIF son vehículos que proporcionan un medio regulado para que los inversores particulares accedan a los activos privados. En el caso de Schroders, esta estrategia canaliza el capital hacia pequeñas y medianas empresas europeas, contribuyendo al crecimiento económico y la creación de empleo. Estas compañías ofrecen rentabilidades atractivas a largo plazo, pues se negocian sistemáticamente a valoraciones más baratas debido al menor apalancamiento y a la generación propia de oportunidades, y ofrecen un plus de diversificación, ya que no se puede acceder a ellas vía mercados cotizados.
En Schroders, llevamos más de dos décadas gestionando activos privados a través de Schroders Capital, nuestra división de inversión en mercados privados. Desde 1804, Schroders ha sido un participante muy activo en los mercados europeos y en proyectos de infraestructuras clave en todo el mundo, contribuyendo al crecimiento en Europa de compañías familiares o de emprendedores, especialmente enfocadas a servicios esenciales e industrias de muy alto crecimiento. Además, nuestro compromiso va de la mano de la sostenibilidad, ya que buscamos impulsar sus negocios a través de estrategias responsables con el medio ambiente y con la sociedad. Más información en www.schroders.es/eltif
Nota:
1 Los productos de inversión nombrados en este artículo están pendientes de registro en España. Por consiguiente, no están disponibles para los inversores de esta jurisdicción, a menos que se apliquen exenciones a los requisitos de registro locales. Consulte a su asesor financiero o intermediario para obtener información sobre la disponibilidad de este tipo de productos de inversión en su jurisdicción.
