¿Cómo deben navegar los inversores a través de los mercados de renta fija?

Firma: cedida (Jupiter AM).

TRIBUNA de Matthew Morgan, responsable de Renta Fija, Ariel Bezalel, gestor de inversiones en Renta Fija, y Mark Nash, gestor de inversiones en Renta Fija y Retorno Absoluto, Jupiter AM. Comentario patrocinado por Jupiter Asset Management.

El pasado año no fue sencillo para los mercados. 2022 se caracterizó por demostrar una alta volatilidad y, por consiguiente, mucha incertidumbre, la cual hemos arrastrado hasta los inicios de 2023. Estas señales del mercado han proporcionado ciertas pistas sobre el momento del ciclo en el que nos encontramos.

Actualmente, nuestro planteamiento es que nos hallamos en un entorno de un exceso de demanda, un escenario altamente distinto al que nos acostumbramos en los momentos previos a la pandemia de COVID-19, en donde el mercado se caracterizaba precisamente por una clara deficiencia de demanda. Esto no solo ha provocado un aumento del gasto de las economías occidentales, si no que también ha causado un exceso de ahorro en los consumidores, que actualmente están percibiendo un aumento real de sus ingresos, en parte debido a la bajada de la inflación.

Por otro lado, este escenario es solo la cara de la moneda. La cruz es que, por consecuencia, planteamos que podamos encontrar un panorama en el que la oferta se vea muy restringida. Esto conllevaría que el mercado laboral, de nuevo, no pueda hacer frente a toda esa demanda, consecuencia del mal trabajo que los gobiernos han hecho a la hora de incrementar la capacidad de sus economías durante los años de globalización.

Por tanto, nos hallamos ante un panorama favorable para que la inflación se genere más fácilmente, a la vez que nos enfrentamos a bajos niveles de crecimiento medio, gracias a la estrechez de la oferta. Una solución factible sería una subida de los tipos de interés, pero si la aunamos a un entorno de bajo crecimiento y mucha deuda, como el actual, seremos testigos de ciertos ‘accidentes’, los cuales ya estamos empezando a vislumbrar.

Sobre cómo desembocará este contexto macroeconómico a largo plazo, así como sobre qué línea de actuación debería tomar el inversor en renta fija, hablamos en el siguiente vídeo: