TRIBUNA de Pedro Coelho, responsable para Société Générale de Lyxor ETF para España, Portugal y Latinoamérica. Comentario patrocinado por Lyxor ETF.
Con el objetivo de aumentar aún más la transparencia de nuestros fondos y el impacto climático de los mismos, en enero de 2021 publicamos la temperatura de más de 150 de nuestros ETF. De acuerdo con nuestro compromiso de brindar más transparencia, hemos desarrollado ahora una metodología específica para medir la alineación de nuestros ETF de bonos soberanos con los objetivos climáticos del Acuerdo de París.
Este nuevo enfoque tiene como objetivo determinar si la contribución de un país a la lucha contra el cambio climático es conforme a los escenarios climáticos de referencia, desarrollados por la Agencia Internacional de Energía o a partir de análisis específicos del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA).
La ambición de reducción de emisiones de un país se compara con varios escenarios climáticos para determinar si su objetivo de emisiones está en línea con las trayectorias de reducciones absolutas de emisiones que se espera que limiten el calentamiento global. Los escenarios climáticos con los que se comparan las ambiciones de los países apuntan a potenciales de calentamiento de 1,5 °C (con una meta intermedia de cero emisiones netas para 2050), 1,65 °C, 2 °C o 2,7 °C.
El uso de diferentes escenarios climáticos nos permite evaluar las ambiciones de los países con respecto a las diferentes trayectorias del calentamiento global, y también con respecto a los diferentes enfoques para la distribución del presupuesto global de carbono. Por ejemplo, los escenarios de la Agencia Internacional de la Energía proponen una distribución de este presupuesto en base a un conjunto complejo de parámetros políticos y socioeconómicos, hipótesis relativas al crecimiento poblacional y económico, supuestos sobre innovación, financiamiento, desarrollo de infraestructura, etc.
En contraste, los datos proporcionados por el PNUMA son datos agregados. Definen la tasa mínima de descarbonización de la economía global necesaria para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París. Al incorporar estos datos en nuestro enfoque, estamos aplicando un enfoque de derechos adquiridos que busca determinar si las ambiciones de los países están alineadas con los mínimos de reducción global requeridos.
Las posibles distribuciones del presupuesto de emisiones globales son infinitas, aunque algunas son más realistas y alcanzables que otras. El uso de un panel de escenarios permite anticipar y limitar los riesgos de desalineación con los objetivos de 1,5 °C o 2 °C. Con base en estas medidas realizadas para cada país, estimamos, para cada uno de los ETFs de bonos soberanos, la participación total de los activos de sus fondos que están alineados o no con cada uno de los escenarios climáticos.
