TRIBUNA de Laura Donzella, responsable de Clientes Institucionales e Intermediarios en Nordea Asset Management para la península ibérica, Latinoamérica y Asia. Comentario patrocinado por Nordea Asset Management.
A medida que el mundo experimenta un cambio fundamental en la riqueza y la competitividad relativa, los mercados esperan que los nuevos protagonistas mundiales procedan de las economías emergentes. Los flujos de caja de esta nueva generación de empresas líderes del universo emergente se verán impulsados por las tendencias a largo plazo generadas por los cambios en la tecnología, la demografía, la globalización y la sostenibilidad. Los cambios estructurales mundiales resultantes crearán lo que nos gusta denominar nichos de crecimiento estructural, que actuarán como catalizadores del crecimiento de los beneficios potenciales a largo plazo de las empresas.
Nuestro equipo de inversión cree que estas tendencias generarán oportunidades para las compañías capaces de detectarlas, gestionarlas y aprovecharlas. La oportunidad de que los inversores generen valor existe porque los mercados a menudo evalúan de manera ineficaz o pasan por alto estas tendencias. Aplicando este conocimiento a nuestro proceso de inversión, podemos identificar a las empresas mejor posicionadas para beneficiarse de los cambios estructurales y captar un alfa positiva.
Las firmas que seleccionamos deben estar muy bien posicionadas entre sus homólogas sectoriales y contar con una ventaja competitiva sostenible para aprovechar al máximo las oportunidades identificadas. Las empresas identificadas como posibles posiciones se someten a un estricto análisis ASG destinado a encontrar modelos de negocio capaces de ofrecer valor sostenible para el accionista. Solo las empresas que han superado el cribado ASG pasan a formar parte del conjunto de ideas de nuestra estrategia de inversión, que nuestro equipo utiliza en el exhaustivo proceso ascendente de selección de valores.
De hecho, la estrategia Emerging Stars Equity de Nordea es un ejemplo perfecto de este proceso. Esta solo invierte en posiciones que gestionan adecuadamente sus riesgos ASG. En los mercados emergentes, la normativa, las normas y la transparencia en el ámbito ASG no suelen ser tan rigurosas como en el universo desarrollado. Por tanto, realizar un análisis ASG a nivel de empresa reviste una especial importancia, dado que arroja luz sobre los riesgos no financieros, que no siempre se reflejan en el análisis financiero tradicional. Esto nos permite entender mejor el contexto externo en el que opera la empresa, así como la forma en que gestiona las expectativas de sus partes interesadas tanto internas como externas (por ejemplo, empleados, clientes, inversores y reguladores).
La transparencia en los mercados emergentes es menor que en los desarrollados, pero esto no significa necesariamente que las compañías de los primeros no gestionen adecuadamente sus riesgos ASG. Sin realizar un análisis en este ámbito, es imposible diferenciar entre las manzanas buenas y las malas. Además, implicarse en las empresas para que sean más transparentes en su gestión ASG también las hará más interesantes a ojos de los inversores. Entender el contexto local es importante a la hora de invertir en los mercados emergentes, y conocer los movimientos de los reguladores aumenta nuestra capacidad para determinar si nuestra posición podrá capear unas normativas ASG cada vez más complejas.
Nuestro enfoque de calidad y ASG ha demostrado estar acertado en este 2020. En el contexto del brote de coronavirus, la estrategia Emerging Stars Equity de Nordea demostró su capacidad de resiliencia en el desplome del mercado y batió al índice de referencia (MSCI Emerging Markets Net Return Index)(1). En línea con nuestro enfoque ascendente, esta rentabilidad superior se vio impulsada principalmente por la selección de títulos. Además, nuestro claro enfoque ASG contribuyó a la rentabilidad relativa, ya que la estrategia se benefició de una marcada infraponderación en energía, un sector que salió tremendamente mal parado durante el mismo periodo. Nuestro giro gradual hacia la calidad con hincapié en las empresas con balances sólidos contribuyó considerablemente a reducir el riesgo de caídas.
La estrategia Emerging Stars Equity de Nordea forma parte de nuestra gama STARS, un grupo de soluciones de renta variable y renta fija a la vanguardia de la inversión responsable que invierte en empresas que cumplen con nuestros estrictos estándares ASG. Con una trayectoria de nueve años, la estrategia es una de las soluciones más interesantes y con mayor recorrido en el universo de inversión de renta variable emergente ASG.
En 2011, cuando se lanzó la estrategia, Nordea fue pionera en la integración del análisis ASG interno en el proceso de inversión y en la implicación en las empresas con respecto de los riesgos ASG sustanciales. Nuestro equipo especializado de analistas en este ámbito continúa con el mismo enfoque y realiza análisis ASG completos y detallados en los que identifica y evalúa a las empresas que contribuyen a un futuro mejor. Los resultados de estos análisis se integran en nuestras valoraciones. El equipo ha desarrollado sólidos conocimientos y una gran experiencia sobre los desafíos únicos en el terreno ASG a los que se enfrentan los mercados emergentes hoy en día, lo que brinda a la estrategia Emerging Stars Equity de Nordea una notable ventaja competitiva en este segmento.
Notas:
1 El rendimiento presentado es histórico. Los rendimientos obtenidos en el pasado no constituyen una referencia fiable de los rendimientos futuros y puede ocurrir que los inversores no recuperen la cantidad total invertida. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido. No se ofrece ninguna garantía de que se conseguirán los objetivos de inversión, rentabilidad y resultados de una estructura de inversión. La comparación con otros productos financieros o índices de referencia se realiza únicamente con fines informativos.
Nordea Asset Management es el nombre funcional del negocio de gestión de activos que llevan a cabo las entidades jurídicas, Nordea Investment Funds S.A. y Nordea Investment Management AB ("Entidades Legales") y sus sucursales, filiales y oficina de representación. El presente documento está destinado a proporcionar información sobre las capacidades específicas de Nordea. El presente documento (cualquier opinión u opiniones expresadas) no representa asesoramiento de inversión, y no constituye una recomendación para invertir en cualquier producto financiero, estructura o instrumento de inversión ni para formalizar o liquidar cualquier transacción ni participar en alguna estrategia de negociación en particular. Este documento no es una oferta de compra o venta, ni una solicitud de una oferta para comprar o vender ningún valor o instrumento o participar en cualquier estrategia comercial. Dicha oferta solo podrá efectuarse mediante un memorándum de oferta o cualquier otro acuerdo contractual similar. Este documento no podrá copiarse ni distribuirse sin consentimiento previo. © Las Entidades Legales adheridas a Nordea Asset Management y cualquiera de sus sucursales, filiales y/o oficina de representaciónde las Entidades Legales.
