Cuatro empresas que lideran el auge de la tecnología de cadena de bloques

Matt Kunde_noticia
Firma: cedida (Global X ETF).

TRIBUNA de Matt Kunke, CFA, analista, Global X ETF. Comentario patrocinado por Global X ETF.

Puede que muchos inversores conozcan criptomonedas como el bitcoin y el ether, pero a menudo no están menos familiarizados con el creciente ecosistema de empresas que ayudan al desarrollo de la cadena de bloques y de los activos digitales en general. En este artículo, identificamos cuatro segmentos clave en el ámbito de la renta variable en cadena de bloques hoy en día, así como un negocio clave que opera en cada segmento.

Canaan: productor de equipos de minería de bitcoins

Canaan es uno de los mayores productores de equipos de minería de bitcoins, junto con Bitmain, MicroBT, Ebang y algunos productores más pequeños. Canaan emplea un modelo fabless (sin fábrica), por lo que se centra principalmente en el diseño y la I+D de productos y contrata a socios líderes en fabricación, como SMIC, TSMC y Samsung, para la fabricación de chips(1).

Los circuitos integrados de aplicación específica (ASIC) son chips diseñados para resolver una aplicación específica, a diferencia del cálculo de propósito general. Los ASIC para minar bitcoins son chips diseñados únicamente para calcular el resultado de la función hash criptográfica SHA-256 lo más rápidamente posible.

El negocio principal de Canaan es la venta de ASIC para la minería de bitcoins bajo su marca AvalonMiner, pero además venden piezas para mineros de bitcoins, ofrecen servicios técnicos postventa y también tienen un servicio de alquiler de mineros. Más recientemente, han iniciado un servicio de minería conjunta utilizando sus AvalonMiners en Kazajstán(2). La experiencia técnica en supercomputación de Canaan, obtenida a través del desarrollo de ASIC para minar bitcoins, les ha permitido entrar adicionalmente en el mercado de ASIC diseñados para aplicaciones de IA, aunque esta es una porción minúscula de su negocio en la actualidad.

Riot Blockchain: minería de criptomonedas centrada en bitcoins

Riot Blockchain es uno de los mayores mineros de bitcoins que cotizan en bolsa en EE. UU. Genera ingresos por la minería de bitcoins y los servicios de alojamiento de centros de datos. Riot espera que su tasa de hash alcance los 12 800 000 TH/s para finales de 2022, un aumento del 327% que refleja un gran acuerdo de compra de antminers de bitmain que se conectarán mensualmente hasta el cuarto trimestre de 2022(3). Más recientemente, Riot ha recurrido a los mercados de capitales para financiar sus operaciones, lo que le ha proporcionado flexibilidad para mantener sus bitcoins minados como una inversión en su balance. En diciembre de 2021, Riot tenía aproximadamente 4889 bitcoins en su balance(4).

Riot ha adoptado el enfoque de integración vertical del negocio, por lo que ha adquirido tanto los mineros de bitcoins como las instalaciones de alojamiento en las que implementan sus máquinas. En 2021, Riot completó la exitosa adquisición de Whinstone US, la mayor instalación de minería de bitcoins y alojamiento de Norteamérica(5). La adquisición garantizó la infraestructura del centro de datos para las grandes compras de mineros de bitcoins por parte de Riot, que se conectarán a lo largo de 2022. Además, diversificó las ventas de Riot al permitirle ofrecer servicios de alojamiento en centro de datos a otros mineros.

Coinbase: plataforma de intercambio de activos digitales

Coinbase, lanzado en 2012, es una de las mayores plataformas de intercambio de criptomonedas y uno de los principales proveedores de infraestructura y servicios para criptomonedas. Con el paso de los años, la empresa se ha expandido enormemente más allá de su negocio principal de intercambio, culminando con su cotización directa en el Nasdaq en abril de 2021. En diciembre de 2021, Coinbase tenía más de 73 millones de usuarios verificados, operaba en más de 100 países y su volumen de negociación de criptomonedas en el último trimestre casi superó los 330 000 millones de dólares(6).

Coinbase es hoy una plataforma de criptomonedas de servicio completo, con operaciones que abarcan la negociación minorista e institucional, los préstamos, los monederos, y mucho más. Aunque los ingresos de Coinbase siguen estando dominados por las negociaciones minoristas en la actualidad, los ingresos por negociaciones institucionales y los ingresos por suscripciones y servicios constituyen una parte cada vez mayor de su volumen de ingresos.

Otro negocio clave para Coinbase es la custodia de criptomonedas. Coinbase Custody ofrece un negocio autónomo y de capitalización independiente que proporciona soluciones de custodia para fondos, clientes institucionales y particulares de alto patrimonio. Coinbase también genera ingresos por intereses proporcionando préstamos respaldados por criptomonedas a clientes minoristas e institucionales(7).

Overstock: apoyo a las criptomonedas y su innovación

Overstock es conocido principalmente como un negocio de comercio electrónico que ofrece una gama de productos. Sin embargo, en 2014 Overstock adoptó un enfoque multifacético para aumentar su exposición a la tecnología de cadena de bloques y a las criptomonedas. En primer lugar, la empresa se asoció con Coinbase para permitir a sus clientes de comercio electrónico pagar con bitcoins, y Overstock añadió la flexibilidad de mantener parte de estos bitcoins ganados en su balance(8, 9).

En segundo lugar, Overstock comenzó una iniciativa más holística para desarrollar y avanzar en la tecnología de cadena de bloques a través de sus filiales, a las que se denominó colectivamente Medici.(10). El negocio de Medici estaba compuesto principalmente por Medici Ventures, un negocio de capital riesgo que invierte en empresas de cadena de bloques, y tZERO, un negocio que aplica la tecnología de cadenas de bloques a los mercados de capitales, predominantemente en el área de los valores de activos digitales.

tZERO opera un sistema de negociación alternativo (ATS) regulado para la negociación continua de tokens de seguridad. Las empresas privadas pueden contratar a tZERO para tener una parte de su estructura de capital digitalizada, lo que permite la negociación continua de un valor privado a través de los canales tradicionales de corretaje sin requerir un evento de liquidez como una oferta pública inicial (OPI).

Conclusión

Las cuatro empresas mencionadas en este artículo son participantes clave en el ecosistema de la cadena de bloques y los activos digitales en la actualidad. El ecosistema de las empresas de cadena de bloques que cotizan en bolsa ha evolucionado enormemente en los últimos años, y en la actualidad hay docenas de empresas que operan en estos segmentos, además de las destacadas en este artículo.

Aunque muchas de estas empresas no reciban la misma atención de los inversores que reciben las criptomonedas hoy en día, proporcionan una exposición amplia y temática a los servicios y las herramientas del ámbito de cadena de bloques y activos digitales, y podrían ofrecer una exposición complementaria a la inversión directa en criptomonedas.

Fuentes y notas: Este documento no pretende ser, ni constituye, un análisis de inversiones según la definición de la Autoridad de Conducta Financiera (Financial Conduct Authority).

1 Formulario 20-F de la SEC de Canaan, a 31 de diciembre de 2020.

2 CoinDesk, ASIC Maker Canaan Diversified Into Bitcoin Mining in Kazakhstan, 23 de junio de 2021.

3 Riot Blockchain Press Releases, Riot Blockchain Announces December Production and Operations Updates, 5 de enero de 2022.

4 Ibid.

5 Riot Blockchain Press Releases, Riot Blockchain Completes Acquisition of Whinstone US, Creating Leading North American Bitcoin Mining Company, 26 de mayo de 2021.

6 Coinbase.com, a 22 de diciembre de 2021.

7 Formulario 10-Q de la SEC de Coinbase, a 30 de septiembre de 2021.

8 CoinDesk, Overstock.com Becomes First Major Retailer to Accept Bitcoins, 9 de enero de 2014.

9 Formulario 10-K de la SEC de Overstock, a 31 de diciembre de 2020.

10 Ibid.


El valor de una inversión en ETF puede aumentar y disminuir, y el rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro.

Operar con ETF puede no ser adecuado para todo tipo de inversores, ya que conllevan un alto grado de riesgo. Puede perder toda su inversión inicial. Solo especule con el dinero que pueda permitirse perder. Las variaciones de los tipos de cambio también pueden hacer que el valor de su inversión aumente o disminuya. El tratamiento fiscal depende de las circunstancias individuales de cada cliente y puede estar sujeto a cambios en el futuro. Asegúrese de que entiende perfectamente los riesgos que conlleva. Si tiene alguna duda, busque asesoramiento financiero independiente. Los inversores deben consultar la sección titulada “Factores de riesgo” en el folleto correspondiente para obtener más detalles sobre estos y otros riesgos asociados a una inversión en los valores ofrecidos por el emisor.