TRIBUNA de Thierry Larose, gestor de Degroof Petercam AM. Comentario patrocinado por Degroof Petercam AM.
TRIBUNA de Thierry Larose, gestor de Degroof Petercam AM. Comentario patrocinado por Degroof Petercam AM.
La deuda de mercados emergentes registró pequeñas ganancias a pesar de las agudas tensiones geopolíticas entre Corea del Norte y Estaos Unidos y el aumento de los tipos core. Esta clase de activo estuvo apoyada por las entradas minoristas, una volatilidad cross-asset muy baja y un repunte intenso de los precios del petróleo. De manera similar al mes de agosto, las ganancias en septiembre de la deuda de mercados emergentes estuvieron bastante equilibradas en tipos locales, divisas y crédito externo. Desde una perspectiva regional y en términos en euros, los mercados con los mejores rendimientos fueron Argentina, Rusia y Malasia. India, Sudáfrica y Turquía registraron los peores retornos.
Para los inversores que quieran adentrarse en el segmento de la deuda de mercados emergentes, Degroof Petercam AM cuenta con el fondo DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable, gestionado por Thierry Larose y Carl Vermassen, que ya ha superado los 1.000 millones de euros en activos bajo gestión. Hace unos meses, en febrero, superó la barrera de los 500 millones de euros.
DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable invierte en deuda soberana de mercados emergentes en divisa local, con un filtro de sostenibilidad basado en cinco pilares: transparencia y democracia, salud, educación, medio ambiente y datos económicos. A cierre del mes de septiembre, la clase F del fondo, que está calificado con cinco estrellas por Morningstar, acumula una rentabilidad del 3,42% desde el comienzo del año y una rentabilidad del 6,17% anual durante los últimos 3 años. Entre sus fortalezas, se encuentran la exposición a Sudamérica en general y a mercados frontera (entre un 15% y un 5%), una gestión eficiente de la duración de tipos core y una exposición más elevada de lo habitual a las divisas fuertes (máximo 30%).
Desde una perspectiva fundamental, la fuerte tendencia de la convergencia de la inflación entre economías emergentes y desarrolladas es una buena señal para las duraciones en los mercados emergentes. Aunque el crecimiento de los mercados emergentes no está eclipsando de momento el crecimiento de los mercados desarrollados, la recuperación en el crecimiento y el comercio globales debería seguir sirviendo de apoyo a las valoraciones de los mercados emergentes en términos reales efectivos.
