Todas las miradas estuvieron puestas la pasada semana en los recortes de tipos declarados por Christine Lagarde, mientras que la próxima semana el mercado estará atento a la reunión de la Fed.
COMENTARIO DE MERCADO ofrecido por la Dirección de Inversiones de ABANCA.
Buena evolución de los mercados financieros durante la semana, apoyados por el recorte de tipos del Banco Central Europeo y unos datos macroeconómicos más débiles procedentes de EE.UU. Las bolsas registraban subidas, consolidando los niveles máximos en EE.UU., con caída de los rendimientos de las curvas soberanas y estrechamiento de los diferenciales en el mercado de crédito. La compañía Nvidia, líder en IA, continúa escalando niveles en bolsa y alcanza los tres billones de dólares de capitalización, lo que la sitúa como la segunda compañía más grande del mundo, solo por detrás de Microsoft.
Christine Lagarde cumplía con su hoja de ruta, y anunciaba el primer recorte de tipos de interés de 25 pbs, lo que sitúa los tipos en el nivel del 4,25%, anticipándose por primera vez en la historia a la Reserva Federal. Sin embargo, daba pocas pistas acerca de los próximos movimientos, supeditando las decisiones a la evolución de los datos macroeconómicos. Las perspectivas de inflación eran revisadas al alza, estimando una inflación para 2024 en la zona del 2,5% y para 2025 en el 2,2%, dos décimas al alza en ambos casos con respecto a la pronosticado en su reunión de marzo. El repunte de las perspectivas de inflación iba acompañado de una mejora de las previsiones de crecimiento económico para este año desde el +0,6% hasta el +0,9%.
En EE.UU. la macro continúa decepcionando, con el PMI de manufacturas publicado por ISM empeorando hasta la zona de 48,7, con caídas de las nuevas órdenes. Sin embargo, el análisis del sector manufacturero realizado por S&P era algo más optimista con un dato en zona de expansión. En relación al sector laboral, que estaba sorprendiendo por su fortaleza durante estos meses, comienza a normalizarse, con la encuesta de vacantes Jolts cayendo a niveles de 2021 y el informe ADP reflejaba la menor creación de empleo en cuatro meses, con ralentización del crecimiento salarial. El informe de nóminas de empleo que se publicará próximamente será determinante para confirmar la tendencia. Este entorno de normalización de la economía americana está siendo bien recibido por el mercado, ya que realizaría el control inflacionista necesario para que la Reserva Federal pueda bajar tipos este año 2024.
La actividad de los principales segmentos
La próxima semana
La próxima semana la atención del mercado la centrará la reunión de la Reserva Federal, para la cual no se esperan movimientos de tipos de interés, también se conocerán los datos de IPC de mayo de EE.UU., y las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan.
