Susana Felpeto, directora de soluciones de inversión en atl Capital, explica qué catalizadores pueden llevar a la bolsa del Viejo Continente a estrechar su diferencia con respecto a Wall Street.
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Parece que hay un consenso bastante claro en el mercado sobre la evolución de la economía americana en comparación con la europea en los próximos trimestres. Este consenso, que se ha ido formando a lo largo del tiempo, podría llevar a muchos inversores finales a tomar la decisión de no tener ninguna exposición en Europa. Sin embargo, la filosofía de inversión de atl Capital se basa en la diversificación, lo que significa que, aunque nuestras carteras están ligeramente sobreponderadas hacia Estados Unidos, creemos firmemente en la importancia de mantener cierta exposición a Europa.
Una de las razones que respaldan esta postura se puede observar en el gráfico que hemos incluido para este análisis con fuente Goldman Sachs.
Este gráfico muestra las valoraciones de las empresas europeas en comparación con las americanas. La observación realmente notable en este gráfico es que el descuento al que están cotizando las empresas europeas es el más alto de la historia, no solo en términos absolutos, con un -40%, sino también cuando ajustamos las valoraciones por pesos sectoriales. Esta percepción nos lleva a una pregunta interesante: ¿significa esta situación que Europa necesariamente se comportará mejor que Estados Unidos en el futuro? La respuesta a esta pregunta es no; no hay garantía de que esto ocurra.
Sin embargo, lo que sí es cierto es que, dado el nivel de descuento actual, cualquier evento positivo o noticia que sugiera una mejora en la economía europea podría provocar un movimiento significativo al alza en las bolsas europeas. Esta coyuntura podría ayudar a neutralizar, o al menos disminuir, el descuento actual, lo que se traduciría en rentabilidades positivas para las carteras de los inversores.
Qué catalizadores pueden desencadenar un rebote
Existen varios escenarios que podrían desencadenar este tipo de reacción en el mercado. Por ejemplo, un evento geopolítico como el fin del conflicto entre Rusia y Ucrania podría llevar a una normalización en la distribución de gas, lo que a su vez eliminaría la presión sobre los precios de la energía. Además, si los aranceles que Estados Unidos impone a Europa resultan ser menos restrictivos de lo que el mercado anticipa, esto también podría tener un impacto positivo.
Otro factor a considerar es la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), que ha mantenido tipos de interés bajos. Si esta tendencia continúa, podría facilitar una financiación más asequible en Europa, a la vez que contribuiría también a un entorno económico más favorable. Por último, una mejora en los datos macroeconómicos europeos podría ser el catalizador que muchos inversores están esperando.
En resumen, aunque el panorama actual no lo está teniendo en cuenta en precio, hay múltiples factores que podrían cambiar la narrativa y ofrecer oportunidades interesantes en el mercado europeo.por parte de los analistas y la dispersión de resultados y oportunidades entre ellas es muy amplio.
Sobre la autora
Susana Felpeto es directora de Soluciones de Inversión en atl Capital, cuenta con 20 años de experiencia en el sector financiero. A lo largo de su trayectoria en la firma de banca privada, ha asumido diversas responsabilidades que le han permitido desarrollar una sólida especialización en la selección de activos financieros, la optimización de carteras y el asesoramiento a clientes.
Antes de incorporarse al departamento de Soluciones de Inversión, fue responsable de la gestión de carteras de renta variable directa en la firma. Además, es miembro de los comités de inversión, selección de fondos y riesgos de la compañía.
Licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad San Pablo CEU, Susana también cuenta con un Máster en Gestión de Carteras con Derivados por BME. Como portavoz de atl Capital, participa activamente en medios de comunicación, aportando su visión experta sobre los mercados financieros.