TRIBUNA de Bram Bos, gestor líder del equipo de Bonos Verdes, NN IP. Comentario patrocinado por NN Investment Partners.
En menos de una década, el mercado de bonos verdes ha pasado de ser un mercado de impacto nicho a ser uno de los segmentos más dinámicos de la renta fija, siendo ya uno de los principales universos invertibles del tipo de activo. En NN IP, hemos elevado nuestra proyección para la emisión en el año a 400.000 millones de euros. Esto empujará al mercado mundial de bonos verdes muy por encima de la marca de 1 billón de euros para fin de año, frente a los 700.000 millones de euros a finales de 2020. En los próximos dos años, esperamos que el mercado continúe creciendo rápidamente, superando el umbral de los dos billones de euros a finales de 2023.
Cómo invertimos en bonos verdes
Creemos que la gestión activa es esencial para garantizar que seleccionamos bonos que sean verdaderamente verdes y ofrezcan un impacto positivo medible, al tiempo que ofrecen rendimientos financieros atractivos. Nos permite ser más selectivos y adoptar una visión de alta convicción tanto desde una perspectiva fundamental como ASG, dando como resultado carteras más diversificadas y menos concentradas.
Creemos que lo "verde" que sea un bono, está determinada no solo por los proyectos que financia, sino también por la estrategia del emisor. Nunca tomamos una etiqueta verde al pie de la letra, por lo que nuestros analistas y gestores de carteras llevan a cabo su propia evaluación exhaustiva de las actividades de una empresa, los planes futuros y la intención de mejorar las prácticas comerciales.
Comenzamos el proceso de inversión con nuestra estricta selección de bonos verdes que evalúa la alineación con los Principios de Bonos Verdes de ICMA y los criterios sectoriales y de proyectos, e incluye una evaluación del perfil ASG del emisor. Esto conduce a un universo de bonos verdes con un impacto ambiental significativo y garantiza que tanto nosotros como nuestros inversores estemos aislados de cualquier forma de greenwashing. Los bonos deben ser analizados a nivel de emisor y proyecto para garantizar que todas las inversiones sean verdaderamente verdes.
NN (L) Green Bond: líder del mercado en bonos verdes
Nuestra larga trayectoria, gama completa de productos de bonos verdes, experiencia y posición en el mercado nos han permitido desarrollar relaciones sólidas con emisores corporativos y gubernamentales. Nuestros activos bajo gestión totales en bonos verdes han crecido a casi 4.000 millones de euros desde que lanzamos nuestra primera estrategia en 2016. Hemos ampliado nuestra gama de productos a lo largo de los años y ahora ofrecemos cuatro variantes de fondos, ofreciendo distintas alternativas para una amplia gama de inversores y carteras.
El NN (L) Green Bond, es el primer fondo de bonos verdes que vincula las inversiones con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas, cuenta con una calificación morningstar de 5 estrellas, etiqueta Greenfin de Novethic que avala que todas las inversiones son realmente verdes, así como la etiqueta Towards Sustainability. El fondo recae bajo el artículo 9 de la regulación SFDR.
El fondo está gestionado por Alfred Meinema y yo, que cuento con cerca de 20 años de experiencia en inversiones y lidero la gestión en bonos verdes de la casa desde 2016. Contamos con el apoyo de dos analistas dedicados al universo de los bonos verdes; equipo además apoyado por dos especialistas de producto en Bonos Verdes. El equipo de Inversión Responsable de NN IP asiste al equipo de crédito a la hora de integrar factores extrafinancieros en las inversiones. Este es un factor diferencial de la gestora y el mismo integra a 10 profesionales que ayudan de forma transversal a los equipos gestores de la casa en materia y sobre prácticas ASG. Por último, el equipo Investment Grade de NN IP cuenta con 20 analistas de crédito, que integran factores ASG en sus análisis.
Contribución a los ODS: centrarse clima y medioambiente
Los fondos de bonos verdes de NN IP se centran en los 8 ODS que cubren cuestiones relacionadas con el clima y el medio ambiente. Evaluamos la contribución de los ODS que hace cada bono verde individual, en función de los proyectos específicos que está financiando y los ODS directos a los que contribuyen esos proyectos. No incluimos contribuciones indirectas a los ODS.
Impacto de nuestras carteras de bonos verdes en 2020
Las emisiones anuales de gases de efecto invernadero evitadas, son la métrica de impacto de bonos verdes más frecuentemente reportada. Éstas pueden provenir de una amplia gama de proyectos como plantas de energía renovable para ayudar a reducir el uso de combustibles fósiles, edificios ecológicos construidos a través del uso eficiente de los recursos (energía y agua), y la fibra óptica para mejorar la eficiencia energética. Las emisiones de gases de efecto invernadero evitadas en nuestra cartera de bonos verdes totalizaron 561.211 toneladas métricas de CO₂ en 2020.
Por otro lado, la energía renovable ha recibido, con mucho, la mayor asignación de ingresos en todas las categorías de nuestra cartera. En 2020, nuestras dos carteras de bonos verdes produjeron 333 MW de capacidad de energía renovable, lo que supuso una producción anual de 835 GWh de energía renovable.
También invertimos para aumentar la eficiencia energética y reducir el consumo de energía. El ahorro energético de la cartera de bonos verdes ascendió a 42 GWh en 2020.
Compromiso
Iniciar y mantener un diálogo activo es una parte importante de nuestra evaluación general de una entidad (corporativa, gubernamental o supranacional) y sus vínculos. Nos ayuda a aprender más sobre un emisor y su estrategia sostenible. Es una importante herramienta para mitigar el riesgo de ecolavado. Durante 2020, mantuvimos 97 diálogos de compromiso con 92 emisores y nos comprometimos con 9 emisores soberanos, 34 emisores relacionados con el gobierno y 49 emisores corporativos.
