TRIBUNA de Steven Smith, Investment director, Capital Group. Comentario patrocinado por Capital Group.
Fintech es un término que se utiliza mucho, pero ¿qué significa realmente? Lejos de referirse simplemente a las empresas de nueva creación, las fintech abarcan un grupo más amplio de compañías que aplican tecnología punta para prestar servicios financieros. La tecnología aplicada a las finanzas es fundamental por muchas razones, pero podría decirse que las dos más importantes son:
- Permite mantener la relevancia: los clientes demandan la mejor experiencia omnicanal y de usuario. Aquellas compañías que no puedan competir saldrán perjudicadas.
- Permite mantener la rentabilidad: la reducción del coste de gestión de los servicios financieros permite ofrecer una rentabilidad aceptable a los accionistas.
Desde este punto de vista, las empresas que se dedican a la tecnología financiera pueden encontrarse dentro de una amplia gama de empresas en fase inicial y establecidas, desde proveedores tradicionales de servicios financieros hasta no tradicionales, gigantes de Internet y, por supuesto, pequeñas empresas de nueva creación.
Dado que las oportunidades en el sector de la tecnología financiera son tan grandes, pero, a su vez, la amplitud de las mismas es tan extensa y las fronteras tan difusas, es importante mantener la disciplina desde el punto de vista de la inversión. Los analistas de Capital Group han identificado cuatro categorías principales de compañías que aplican la tecnología avanzada en el ecosistema financiero.
1. Compañías consolidadas con liderazgo tecnológico
Se trata de empresas maduras de servicios financieros que siguen utilizando la tecnología para mejorar su modelo de negocio y adelantarse a la competencia. A menudo, este tipo de empresas se encuentran en sectores en los que "el ganador se lo lleva todo", con fuertes redes de contactos y economías de escala.
Mastercard, uno de los pilares del sector de pagos electrónicos, ha acudido a la tecnología avanzada y al análisis para aprovechar múltiples tendencias de crecimiento, como la transición del efectivo a los pagos digitales, la mayor penetración del comercio electrónico y la aparición de nuevos canales, como el B2B (transacciones comerciales entre compañías), el P2P (transacciones entre pares) y B2C (entre la compañía y el consumidor).
2. Facilitadores de datos y tecnología
En esta categoría se incluyen compañías de datos y software tecnológico que ofrecen soluciones y servicios destinados a ayudar a las compañías tradicionales a reducir la brecha tecnológica, automatizar procesos y retener a los clientes.
El análisis y la provisión de datos financieros, por ejemplo, desempeñan un papel fundamental a la hora de abordar tendencias estructurales en compañías financieras, como la automatización, la actividad de negociación automática y la comunicación de información de carácter normativo. El papel y la importancia de los proveedores de datos y tecnología en el ecosistema financiero están aumentando como consecuencia de la naturaleza esencial de sus servicios y productos.
Tras la adquisición del proveedor de datos Refinitiv, London Stock Exchange Group (LSE) se convirtió en la compañía líder mundial de provisión de datos en los mercados financieros, un sector que está creciendo más de un 10% anual(1). Refinitiv comenzó a suministrar datos en tiempo real antes que su competencia, y ahora cuenta con la mayor serie de datos de mercado, con 40.000 clientes empresariales(2). Cabe señalar que los flujos de datos constituyen una fuente de ingresos recurrentes y que el cambio de proveedor resulta costoso y complejo. Todo ello ofrece a LSE unas ganancias muy visibles y potencialmente más constantes. Se prevé que, tras la adquisición de Refinitiv, LSE aumente su nivel de ingresos recurrentes, que podrían llegar a suponer más de las dos terceras partes de sus ingresos totales
3. Nuevas compañías digitales (digital challengers)
Se trata de compañías ágiles que dan prioridad al entorno digital, y que compiten directamente con los operadores tradicionales ofreciendo productos transparentes y una experiencia de cliente sin fisuras. La ausencia de problemas heredados les permite crear, probar y comercializar nuevas soluciones de forma más rápida. Este tipo de compañías suelen comenzar con una oferta de productos sencilla, pero su ambición a largo plazo suele dirigirse a una gama más completa de productos y servicios financieros.
PayPal es una de las principales empresas de pagos P2P del mundo, que conecta a 360 millones de consumidores y 31 millones de comerciantes entre sí(3). Aunque los pagos P2P son la mayor fortaleza de PayPal, la empresa se está ramificando hacia nuevos productos y servicios financieros, como su reciente solución "compre ahora y pague después", así como las nuevas funciones que permiten a los usuarios comprar, vender y realizar transacciones con monedas digitales.
4. Finanzas integradas
Las compañías no financieras pueden aumentar o incluso transformar de forma notable sus propuestas de valor mediante la integración en sus plataformas de productos y servicios financieros asociados. Algunas compañías de los sectores de comercio minorista, software o incluso redes sociales están ya incorporando a su actividad principal la integración de servicios financieros. Las finanzas integradas ofrecen a las compañías la posibilidad de aumentar la fidelidad de sus clientes, abrir nuevas fuentes de ingresos y hacer un mayor uso de los datos y las capacidades analíticas. Por su parte, los clientes se benefician de una experiencia mejorada y más fluida.
Sea Ltd., una plataforma móvil de internet con sede en Singapur fundada en 2009, centró inicialmente su actividad en los juegos móviles. Gracias a su experiencia en el segmento de los móviles, la compañía se ha expandido con rapidez hasta convertirse en una plataforma de comercio electrónico y pagos digitales líder en el Sudeste asiático. Su plataforma de comercio electrónico, Shopee, es la primera aplicación de la región por número de usuarios y tiempo dedicado a las compras(4).
A su vez, esto ha proporcionado una gran base de clientes para su monedero digital móvil, Sea Money, que cuenta con más de 32 millones de usuarios de pago(5). Aunque la mayor parte del volumen total de pagos de Sea Money sigue procediendo de Shopee, está ampliando gradualmente los casos de uso de terceros y el uso fuera de línea en tiendas físicas. La empresa cree que, a largo plazo, el mercado total de servicios financieros en el Sudeste Asiático podría ser mayor que el del comercio electrónico.
Resulta crucial ser selectivo
El potencial de mejora que tienen los rendimientos en la tecnología financiera lo lleva a ser un espacio muy concurrido. Existen riesgos significativos tanto para los operadores tradicionales, que no se adaptan eficazmente a los cambios estructurales del mercado, como para las empresas de nueva creación, que no consiguen un empuje adecuado en el mercado.
Esto pone de manifiesto la necesidad de una profunda investigación fundamental y la selectividad para elegir a los campeones definitivos. Un marco de inversión que desglosa las diferentes áreas de inversión puede ayudar a señalar con mayor eficacia las oportunidades y los riesgos de cada empresa que busca emplear la tecnología para seguir siendo relevante y rentable.
Fuentes y notas:
1 A 31 de diciembre de 2020. Fuentes: Burton Taylor International Consulting
2 Refinitiv, septiembre de 2021
3 Reuters, junio de 2021
4 En 2020. Fuente: Sea.com
5 Usuarios de pago trimestrales del monedero móvil en el segundo trimestre de 2021. Fuente: Resultados del segundo trimestre de Sea Ltd.
