Alexandre Zilliox expone aquellas temáticas tecnológicas que ofrecen mayores oportunidades, como la IA y otros sectores relacionados con esta, y comenta la opinión de los selectores al respecto. Comentario patrocinado por Natixis Investment Managers.
TRIBUNA de Alexandre Zilliox, cogestor de la estrategia de Thematics AI & Robotics, Thematics Asset Management. Comentario patrocinado por Natixis Investment Managers.
La inteligencia artificial se ha convertido en la gran protagonista de los mercados. En 2023, el índice MSCI ACWI de tecnología de la información obtuvo un rendimiento de más del 50%, y su rentabilidad anualizada a tres años superó el 11% a finales de 2024. Sin embargo, si echamos la vista atrás, la evolución del sector tecnológico no siempre ha discurrido por un camino fácil, asemejándose más bien a una montaña rusa. En 2022, el mismo índice cayó un 31% y algunas de las empresas tecnológicas más relevantes se desplomaron: Apple (-26%), Microsoft (-28%) o Nvidia (-50%)(1).
En un entorno macroeconómico mundial agravado por las guerras, la persistente inflación y la subida de los tipos de interés, el panorama no era muy favorable para el sector. De hecho, un artículo de enero de 2023 de la revista Forbes conjeturaba que, después de un 2022 difícil, todo apuntaba a una situación igualmente dura. Esta situación llevó a muchos inversores a optar por una estrategia más segura. Cuando los inversores invirtieron cantidades récord en bonos del Tesoro a corto plazo y fondos monetarios, motivados por unos rendimientos considerables, en torno al 5%, sin apenas riesgos, los valores tecnológicos protagonizaron una asombrosa recuperación, impulsada por los avances en inteligencia artificial que dominaron los titulares de los medios de comunicación durante todo el año. Apple, Microsoft y Nvidia, que habían perdido más de un 40% de media, ganaron un 49%, un 58% y un 239% respectivamente en 2023.
Para aquellos que vieron caer sus participaciones tecnológicas en 2022 y consideraron que era preferible mantener su efectivo al margen, el gran dilema de 2024 es si continuará este rally del sector o, si por el contrario, el barco de la IA ya partió. Según el estudio Natixis IM Fund Selector Outlook 2024, a pesar de la incertidumbre generalizada motivada por las perspectivas macroeconómicas y de mercado, los selectores de fondos se sienten más seguros con respecto a las tecnologías de la información y el 50% espera que el sector obtenga mejores resultados en 2024.
Sigue habiendo motivos para seguir de cerca la IA
Tanto los inversores institucionales como los selectores de fondos consideran que sigue habiendo muchos motivos: el 47% de los selectores cree que la IA es una oportunidad mayor que la que fue Internet, y el 66% de los inversores institucionales equipara el rápido desarrollo de la IA con la nueva carrera espacial.
Además, más allá de la inversión, los selectores de fondos consultados en el estudio de Natixis IM creen que la aplicación de la IA ofrecerá ventajas directas en su campo de trabajo: el 73% cree que esta tecnología les ayudará a descubrir oportunidades que antes no eran claramente visibles y el 64% piensa que les ayudará a descubrir riesgos ocultos. Los índices de adaptación ya son elevados tanto entre los inversores institucionales como entre los selectores de fondos, y más de la mitad han empezado a utilizar la IA como una herramienta más en sus análisis.
Sectores más allá de la IA a tener en cuenta
Tradicionalmente, para una amplia exposición a los valores tecnológicos la elección más obvia eran los fondos o ETF enfocados al sector. Sin embargo, a medida que las innovaciones tecnológicas se van generalizando en una amplia gama de sectores, surgen nuevas oportunidades en empresas líderes a nivel global cuyos productos están esencialmente ligados a la innovación, pero que no pertenecen al sector tecnológico. El fondo Thematics AI and Robotics de Thematics AM (Natixis IM) busca ofrecer un enfoque alternativo para aprovechar esta oportunidad con un enfoque multisectorial, sin las limitaciones que conlleva una apuesta concentrada.
En este sentido, cabe diferenciar un pequeño matiz entre las carteras expuestas a valores tecnológicos y aquellas a la innovación tecnológica. Dentro de las Siete magníficas, Amazon (que, por detrás de Microsoft y Meta, es el tercer mayor cliente de Nvidia) está clasificada como empresa de retail generalista dentro del sector de consumo discrecional. Otro ejemplo es Tesla, que planea gastar 1.000 millones de dólares este año para construir un superordenador a través del denominado Proyecto Dojo11, encuadrada en la industria automovilística, también en el sector del consumo discrecional.
Con el fondo Thematics AI and Robotics de Thematics AM, los inversores pueden exponerse a las innovaciones tecnológicas como la IA, pero sin limitarse a los valores tecnológicos. Esta estrategia permite tener una visión a largo plazo, expuesta a motores de crecimiento estructural para las próximas décadas que pueden reducir la tentación de intentar hacer market timing y, en segundo lugar, permite una mayor diversificación, combinando diferentes modelos empresariales, ciclos y dinámicas industriales.
Calificado como artículo 8 según la SFDR, el fondo de Thematics AM (Natixis IM) es conocido por su análisis exhaustivo de compañías con un atractivo perfil de riesgo/rentabilidad, que le ha permitido lograr una rentabilidad anualizada desde su lanzamiento del 20%, por encima de su índice de referencia, el MSCI ACWI NETR USD Index (12,96%)(2, 3).
Fuentes y notas:
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1 Thematics AM; Why Investing in Innovation Goes Beyond the Magnificent Seven.
2 Thematics AI and Robotics Fund Factsheet March 2024.
3 Thematics AI & Robotics; Factsheet Abril 2024 (I/A USD).
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