Andreas Bertheussen, analista sénior, presenta las virtudes que puede ofrecer a los inversores la renta variable nórdica. Comentario patrocinado por DNB Asset Management.
TRIBUNA de Andreas Bertheussen, analista sénior, DBN AM. Comentario patrocinado por DNB Asset Management.
Los países nórdicos tienen la misma composición sectorial que el resto de Europa, pero a largo plazo han batido al resto del continente. Muchos inversores extranjeros consideran el mercado escandinavo como una especie de 'aderezo' para su cartera, pero lo cierto es que la renta variable nórdica ofrece las rentabilidades medias más elevadas de Europa y constituye una opción de inversión atractiva, especialmente ante el inminente ciclo de recortes de los tipos de interés.
Dado que los países nórdicos tienen una proporción significativamente mayor de hipotecas a tipo variable, esperamos que la recuperación de la renta real disponible y del PIB sea sustancialmente mayor en la región a medida que el ciclo de recortes cobre impulso. La valoración de la región ronda su promedio histórico, lo que debería representar un punto de entrada atractivo de cara a lo que esperamos que sea un mejor comportamiento relativo durante los próximos años.
Zealand Pharma podría convertirse en la próxima Novo
La industria farmacéutica destaca como un sector interesante en lo que a empresas individuales se refiere. El mercado de las inyecciones para adelgazar está en auge. Según los expertos, el mercado podría alcanzar un volumen de negocio mundial de 130.000 a 140.000 millones de dólares, habiendo surgido prácticamente de la nada. La demanda es enorme y las inyecciones contra la obesidad son el iPhone de la industria farmacéutica. Novo Nordisk, líder del sector, se ha convertido en la empresa más valiosa de Europa y, junto con Eli Lilly, posee una cuota de mercado que oscila entre el 80% y el 90%.
Son los pioneros en este mercado y van cinco años por delante de la competencia. El auge de la pérdida de grasa también está impulsando la biotecnología. Zealand Pharma, por ejemplo, podría convertirse en un mini-Novo. Esta empresa danesa también está especializada en diabetes y obesidad, pero operan en un nicho lucrativo y, por tanto, no compiten directamente con los productos de Novo Nordisk. Zealand Pharma, que ya está especializada en enfermedades gastrointestinales y metabólicas (relacionadas con la nutrición y el peso), ha empezado a desarrollar alternativas a los ya famosos Ozempic, Wegovy y Mounjaro.
La tendencia a trasladar las cadenas de valor a la propia región en la medida de lo posible también ofrece buenas oportunidades de inversión. Cada vez más componentes se consideran estratégicamente importantes y se fabrican en mercados vecinos. Este hecho debería beneficiar a empresas escandinavas que compiten con proveedores chinos, como la finlandesa Konecranes. También deberían beneficiarse los fabricantes por contrato de componentes electrónicos, como la empresa noruega Kitron ASA o la sueca Note AB.
La reindustrialización del mundo occidental juega a favor de la parte más importante del universo nórdico. Eso se aplica en particular a las empresas industriales suecas, que son líderes mundiales en muchas áreas. Algunos ejemplos son Atlas Copco y Alfa Laval. La primera ofrece compresores, soluciones de vacío, generadores, herramientas eléctricas y sistemas de montaje, mientras que la empresa de ingeniería mecánica Alfa Laval opera en los sectores de la energía, el medio ambiente y la alimentación.
Una empresa sueca de protección de datos triunfa en EE.UU.
Otra tendencia a la que los inversores deben estar atentos es la creciente demanda de seguridad de los datos. En un contexto de escalada de las tensiones geopolíticas, las necesidades de protección de datos son cada vez más importantes. Además, el número de ciberataques está aumentando rápidamente. Yubico ofrece soluciones en este ámbito. Con Yubikey, la empresa sueca ha desarrollado una clave de seguridad que cumple los requisitos más exigentes para una autenticación segura. La serie YubiKey Bio, por ejemplo, admite autenticación biométrica con reconocimiento de huella dactilar para iniciar sesión sin contraseña. Yubico está creciendo rápidamente y ya vende sus productos a más del 30% de las 500 mayores empresas de EE. UU. por ingresos.
En cuanto a la inteligencia artificial (IA), los países nórdicos están algo por detrás de EE. UU. Sin embargo, tienen acceso a la energía tradicional y verde, que es esencial para el uso eficiente de la IA. Al fin y al cabo, la IA requiere un gran número de centros de datos que consumen enormes cantidades de electricidad. En este contexto, los ganadores del auge son empresas como la sueco-suiza ABB, que puede suministrar todo lo necesario para conectar un centro de datos a la red eléctrica.
NKT, con sede en Copenhague, también participa del auge de la inteligencia artificial con sus cables de baja, media y alta tensión. El concepto que ha desarrollado Munters Group también parece prometedor. Al principio, esta empresa sueca suministraba sistemas de deshumidificación para una amplia gama de aplicaciones, desde el tratamiento de la madera hasta la industria, pero después Munters se ha especializado en la refrigeración de centros de datos, un gran negocio. Recientemente ha adquirido la empresa italiana Geoclima para satisfacer la creciente demanda de refrigeración por aire y líquido para centros de datos.
