Kyril Saxe-Coburg, partner & managing director Iberia Sales, y Christopher Parker, head of UK and Ireland Institutional Clients, exponen si la renta variable es el mejor camino para aquellos ahorradores que, una vez jubilados, deseen obtener mejores resultados en sus inversiones. Comentario patrocinado por Man Group.
TRIBUNA de Kyril Saxe-Coburg, partner & managing director Iberia Sales, y Christopher Parker, head of UK and Ireland Institutional Clients, Man Group. Comentario patrocinado por Man Group.
Cada vez se habla más en la industria sobre cómo los ahorradores para la jubilación necesitan asumir más riesgo durante más tiempo para generar mejores resultados una vez dejan de trabajar. Pero ¿es siempre la renta variable el mejor camino a seguir?
Todo indica a que vamos por el camino de un mundo en el que los jubilados dependerán principalmente de sus inversiones en pensiones para financiar su estilo de vida, ante la disminución de las ayudas estatales, menos activos y menos ahorros que las generaciones anteriores. ¿Cuáles son las consecuencias? Simplemente que los ahorradores tendrán que asumir mucho más riesgo para generar los rendimientos que necesitan.
¿Cuál es la mejor manera de hacer que su dinero rinda más? Para muchos planes de pensiones y sus partícipes, la respuesta por defecto ha sido añadir más riesgo a través de la beta de renta variable en una fase más temprana del ciclo.
El problema de la dependencia de la beta de la renta variable
Si bien este enfoque ha proporcionado históricamente buenos rendimientos, lleva implícitos supuestos que pueden no ser válidos en el futuro:
- Las rentabilidades pasadas no garantizan las futuras: Los mercados de renta variable han producido fuertes ganancias en los últimos 30 años, pero el camino por recorrer puede no ser tan prometedor. Muchos expertos creen que la prima de riesgo de la renta variable (la rentabilidad adicional sobre las inversiones sin riesgo) podría reducirse en las próximas décadas.
- Ignorar la calidad de la rentabilidad: En lugar de confiar únicamente en la renta variable, los ahorradores podrían beneficiarse de la diversificación de sus presupuestos de riesgo a través de múltiples fuentes de rendimiento, mejorando tanto la estabilidad como el potencial de crecimiento.
Portable Alpha: Un enfoque del riesgo más inteligente
El portable alpha, o alfa portátil en español, ofrece una solución innovadora al combinar la exposición a beta tradicional con flujos de rentabilidad líquidos y no correlacionados. Esta estrategia permite a los inversores mantener la exposición al mercado al tiempo que diversifican sus carteras. Así es como funciona:
- Exposición a renta variable: Utilizando derivados como swaps o futuros, se puede replicar una asignación del 100% a renta variable con sólo un 10-20% de efectivo mantenido como margen. El efectivo restante puede invertirse en otras oportunidades o mantenerse como colchón.
- Cartera más equilibrada: Al reinvertir el efectivo excedente, los inversores pueden añadir a sus carteras flujos de rentabilidad no correlacionados, como alternativas líquidas similares a los hedge funds. Esta estrategia crea una cartera más diversificada y resistente, al tiempo que preserva la exposición original a la renta variable.
Aplicaciones prácticas del portable alpha
Consideremos tres posibles usos del exceso de efectivo en una cartera:
- Cartera de renta variable: Asignar todo el efectivo a la renta variable, sin dejar ningún colchón de liquidez. Aunque sencillo, este enfoque carece de diversificación y mitigación de riesgos.
- Exposición apalancada a renta variable: Aumenta la exposición nocional a la renta variable por encima del 100%, lo que genera mayores rendimientos potenciales pero también un mayor riesgo.
- Vías de rentabilidad diversificadas: Si sumamos a la asignación a renta variable, algunas alternativas líquidas, equilibrando el riesgo y la rentabilidad al tiempo que mejora la diversificación.
Históricamente, estos dos últimos enfoques han superado a las carteras de renta variable al contado. Combinando la exposición a la renta variable con estrategias alternativas, los ahorradores pueden mejorar significativamente los resultados a largo plazo, al tiempo que reducen la volatilidad de la cartera y las máximas detracciones.
Los riesgos de las estrategias basadas en derivados
El uso de derivados conlleva sus propios riesgos. La principal preocupación es la posibilidad de que aumenten las necesidades de efectivo para mantener la exposición a la renta variable durante las caídas del mercado o el aumento de la volatilidad. Para mitigar este riesgo, los inversores deben comprobar rigurosamente los requisitos de márgenes y mantener un colchón de efectivo considerable.
Por qué es importante el portable alpha
Cuando se aplican cuidadosamente, las estrategias de portable alfa pueden transformar los resultados de la jubilación. Al diversificar el riesgo e incorporar flujos de rentabilidad líquidos y no correlacionados, los inversores pueden conseguir:
- Mayor rentabilidad a largo plazo
- Reducción de la volatilidad total de la cartera
- Menores caídas en las fases bajistas del mercado
El futuro del ahorro para la jubilación
A medida que los ahorradores se enfrentan a unas condiciones de mercado cada vez más inciertas, es posible que las estrategias tradicionales centradas en la renta variable dejen de ofrecer la rentabilidad necesaria para financiar la jubilación. El portable alpha ofrece una alternativa flexible e innovadora, que permite a los ahorradores maximizar sus presupuestos de riesgo y construir carteras más resistentes.
En resumen, los derivados no son un tabú financiero, sino una poderosa herramienta. Adoptando el portable alpha, los ahorradores para la jubilación pueden afrontar los retos que se avecinan con mayor confianza y seguridad.
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