TRIBUNA de Johan Swahn, gestor de la estrategia Global Stars Equity de Nordea. Comentario patrocinado por Nordea Asset Management.
Las estrategias ASG STARS de Nordea se sitúan a la vanguardia de la inversión sostenible. Generan repercusiones duraderas al invertir exclusivamente en empresas de elevada calidad que presentan sólidas características Ambientales, Sociales y de Buen Gobierno (ASG).
La sostenibilidad lleva mucho tiempo firmemente arraigada en la cultura, filosofía y modelo de negocio de Nordea Asset Management (NAM). No en vano, la entidad fue una de las primeras en firmar los Principios para la Inversión Responsable de la ONU en 2007. Desde el lanzamiento de su primera estrategia ASG con filtros sectoriales hace más de tres décadas, NAM ha afianzado su posición en la primera línea del movimiento de la inversión responsable y sostenible. Desde entonces, también ha constituido su galardonado equipo de Inversión Responsable (IR) que, con sus 18 analistas, es uno de los mayores de Europa en términos de analistas centrados exclusivamente en cuestiones ASG.
Basándose en esta ventaja competitiva en materia de inversión responsable, NAM presentó su gama de estrategias ASG STARS hace casi una década. Todas las estrategias ASG STARS invierten en empresas atractivas que muestran unos sólidos estándares en el plano ASG y generan efectos duraderos. Las estrategias ASG STARS buscan identificar a los líderes empresariales sostenibles del mañana.
Plena integración de criterios ASG
A la hora de gestionar la estrategia Global Stars Equity de Nordea, cuento con el apoyo del cogestor de carteras, Joakim Ahlberg, así como con el experimentado y diverso equipo de renta variable fundamental de la firma, compuesto por 25 profesionales. La primera etapa del proceso de inversión del equipo es llevar a cabo un exhaustivo análisis fundamental bottom-up. "El primer paso de nuestro proceso es buscar empresas que presenten desajustes de expectativas interesantes, es decir, diferencias entre nuestras expectativas y la valoración del mercado", explica Ahlberg. "La siguiente fase es realizar una valoración del posicionamiento estratégico de una empresa, haciendo hincapié en compañías con ventajas competitivas sostenibles, que también se denominan barreras de entrada en jerga financiera (en inglés, moats). A la hora de evaluar las barreras de una empresa, tenemos en cuenta los efectos de varios factores de riesgo ASG, que quedan cuantificados en el modelo de valoración final". Los analistas ASG del equipo de Inversión Responsable de NAM se integran en el equipo de gestión de carteras y trabajan junto con los gestores, a los que brindan información de incalculable valor sobre posibles riesgos y oportunidades que, en última instancia, se tienen en cuenta en la valoración de la compañía.
Cada empresa incluida en la estrategia Global Stars Equity de Nordea, así como cada nueva inversión potencial, se evalúa para verificar si desarrolla su actividad de forma responsable en relación con sus grupos de interés: empleados, proveedores, clientes, inversores, el medioambiente y la sociedad en su conjunto, entre otros. El sólido y contrastado modelo de calificación interno del equipo de Inversión Responsable asigna una puntuación a futuro a cada empresa. Cada una de ellas recibe una calificación de A, B o C, y aquellas con esta última puntuación quedan descartadas para fines de inversión en virtud del concepto ASG STARS. La cobertura actual asciende a aproximadamente 600 empresas calificadas de forma interna.
El poder de la participación activa
La participación activa constituye un componente principal del concepto ASG STARS. Consideramos que la participación activa alberga un extraordinario poder. Se trata de una forma de incrementar el valor a largo plazo para los accionistas, así como de generar efectos positivos para la sociedad en su conjunto. Nuestro objetivo es crear una hoja de ruta en materia de participación activa que identifique los temas ASG de mayor relevancia y pertinencia para cada una de las empresas en las que nos involucramos.
Un ejemplo ilustrativo de participación activa es el diálogo que mantiene NAM con el proveedor de seguridad para el sector de la automoción más grande del mundo, Autoliv, que opera en 27 países y vende sus productos a los principales fabricantes de automóviles. El equipo visitó presencialmente la operativa de Autoliv en China para conocer cómo está dando cumplimiento al endurecimiento de los requisitos en materia de emisiones impulsado por el gigante asiático en el marco de su lucha contra la contaminación. La empresa cuenta con 14 plantas en China, y el cumplimiento de las normativas medioambientales reviste una gran importancia. "A nuestro juicio, Autoliv se sitúa a la cabeza en el plano de los aspectos medioambientales y, por tanto, el endurecimiento de las normativas difícilmente le afectará. Tras el viaje de investigación, mantuvimos una reunión de seguimiento con Autoliv centrada en cómo podría mejorar su actual puntuación de B+ a A", añade Ahlberg. "El equipo observó progresos en los planos de la auditoría de la cadena de suministro y el desarrollo general de la estrategia de sostenibilidad, incluidos los objetivos ASG. Nuestro equipo formuló una serie de recomendaciones al equipo directivo, como la divulgación de información sobre los riesgos climáticos, y solicitó una mayor transparencia en relación con los riesgos de la cadena de suministro y los resultados de las auditorías a los proveedores".
Objetivo: generar un efecto positivo a largo plazo
La gama ASG STARS de NAM se centra en crear una repercusión positiva a largo plazo. En aras de brindar la máxima transparencia a sus clientes, NAM lanzó el pasado año una serie de informes sobre sostenibilidad que muestran la contribución de cada cartera a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas. Creemos que las empresas que alinean sus prácticas y modelos de negocio con los ODS se están adaptando a las necesidades futuras de la sociedad mundial. El nuevo informe destaca los ámbitos en los que las carteras generan efectos positivos. Según los últimos datos disponibles a septiembre de 2020, la estrategia Global Stars Equity de Nordea contribuyó a los ODS en una medida 1,5 veces superior a la de su índice de referencia (índice MSCI All Country World). Además, las posiciones en la cartera contaban con una huella de carbono media un 40% inferior a la de las empresas presentes en el índice.
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