Una estrategia buy and hold con perfil ASG

Carmine de Franco_noticia
Firma: cedida (Natixis IM).

TRIBUNA de Carmine De Franco, director de Investigación, Ossiam Asset Management. Comentario patrocinado por Natixis Investment Managers.

La estrategia del fondo Shiller Barclays CAPE® US ESG Low Carbon de Ossiam tiene como objetivo ofrecer un perfil de riesgo/rentabilidad similar al del índice Shiller Barclays CAPE® US Sector Value, pero con una huella de carbono significativamente reducida y un perfil ASG mejorado.

La estrategia Shiller Barclays CAPE® US Sector Value consiste en un enfoque sistemático orientado al valor y apoyado en la investigación del profesor Robert Shiller. La estrategia ofrece una exposición a renta variable estadounidense a través de una selección de sectores basado en la relación precio-beneficio ajustada cíclicamente (CAPE®) con el fin de seleccionar sectores potencialmente infravalorados. La estrategia está diseñada para ofrecer una exposición al mercado de renta variable de gran capitalización y es adecuada para inversores buy and hold con un horizonte temporal de varios años.

La estrategia ASG que complementa a la estrategia Shiller Barclays CAPE® US Sector Value ha sido diseñada con dos objetivos en mente. Por un lado, busca que su estrategia basada en criterios ESG sea lo más ambiciosa posible, integrando todos los factores que son relevantes para los inversores en sus políticas de sostenibilidad. Por otro lado, es un complemento a la estrategia y preserva el perfil de rentabilidad riesgo de la estrategia Shiller.

Con estas dos cuestiones en mente, el proceso de la estrategia ESG se estructura en dos partes. En la primera, la gestora aplica un filtro de exclusión multidimensional, seleccionando una serie de criterios que se valoran en materia de sostenibilidad por parte de los inversores, dejando fuera aquellas empresas que atraviesan serias controversias en materia medioambiental, social o de gobierno corporativo estando en desacuerdo con algún aspecto de los 10 principios de desarrollo sostenible de las Naciones Unidas.

Por ejemplo, se excluye de la cartera a empresas vinculadas a actividades específicas como tabaco, energía producida a partir de la combustión de carbón o la producción de armas controvertidas. En concreto, en el sector de los servicios públicos (utilities), un sector clave en la transición energética hacia una economía con bajas emisiones de carbono y a la hora de mitigar el cambio climático, se eliminan aquellas empresas que todavía produzcan más del 20% de su electricidad a partir de la combustión de carbón.

Todos estos filtros reducen el tamaño del universo invertible de la estrategia US Shiller Low Carbon, y con el universo restante de compañías se construye una cartera que invierte en las compañías de los cuatro sectores más infravalorados según la ratio CAPE ®. De modo que, siguen manteniendo un 25% en cada uno de los sectores, pero dentro de cada uno de los sectores, las empresas seleccionadas están teniendo en cuenta criterios que reducen de forma significativa la huella de carbón de la cartera.

En términos generales, la cartera tiene como objetivo alcanzar una reducción del 40% en las emisiones totales de gases de efecto invernadero, en la intensidad de la huella de carbono; métrica que mide la eficiencia de una empresa en términos de beneficios por emisiones, y las emisiones potenciales de las reservas energéticas de productoras de combustibles fósiles con respecto a la estrategia Shiller original.

Beneficios clave:

  • Exposición a renta variable estadounidense mediante un enfoque de selección de sectores basado en la ratio CAPE®.
  • Una métrica de valoración ampliamente utilizada, basada en los trabajos del profesor Shiller.
  • Un proceso de inversión que busca identificar sectores potencialmente infravalorados a largo plazo.
  • Un enfoque que combina los filtros ASG con la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero.