El inicio de ejercicio ha sido muy favorable para la práctica totalidad de los activos financieros, tanto los considerados de riesgo (renta variable, renta fija de calidad crediticia media-baja, materias primas…) como aquéllos a los que tradicionalmente se les atribuye un papel de activo refugio (bonos alemanes, bonos americanos, oro). Este comportamiento es poco usual y puede atribuirse a la existencia de visiones de mercado un tanto contrapuestas. Los más optimistas argumentan, y no les falta razón, que la situación macroeconómica global ha mejorado claramente. Los inversores más cautos siguen viendo problemas en el horizonte. Nosotros estamos más bien más bien en el segundo grupo.
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