El resultado, fuertes desvalorizaciones en los mercados de renta variable global llevando a registrar caídas del orden -8% (el índice S&P 500 (-7%) MSCI Emerging Markets (-8,6%) Eurostoxx (-7%) MSCI Asia ex Japón (-8% ).Los mismos niveles que registró el mercado la primera semana del mes de agosto tras la reducción en la calificación de la deuda de Estados Unidos de AAA a AA+ por la agencia calificadora de riesgo S&P, creando nuevamente la expectativa de si estamos a puertas de una segunda recesión.
Miedos que se han ido incrementando con el pasar de los días ante las proyecciones crecimiento hechas por el FMI (Fondo Monetario Internacional) donde reduce el crecimiento mundial en 0,3 puntos para el 2011 y 0,5 puntos para el 2012, enfocando estas reducciones en Estados Unidos y Europa; En Estados Unidos por la debilidad que presenta su entorno político lo que dificultara su programa de ajuste fiscal y en Europa por la falta de medidas estructurales por parte de las autoridades pertinentes a la solución de esta crisis.
La tendencia negativa de este mes la continua marcando la crisis griega ante un eminente default que podría llegar a presentar este país, de no mostrar señales de progresión a los programas de ajuste fiscal que había fijado, lo que ha llevado a dilatar la decisión de entrega del segundo paquete de ayuda y si esto sumamos el tono pesimista por parte de la FED en su reunión de la tercera semana del mes de septiembre donde mencionó la frase “alto riesgo de recesión”, lo que llevó a los mercados a registrar la mayor caída al no sonar tan positivos como en comunicados anteriores.
La decisión de la FED es reducir los tipos de interés a más largo plazo de forma que las empresas y familias se animen a consumir y a invertir. Para ello, la FED venderá de aquí a junio del 2012 deuda de corto plazo y comprara la misma cantidad en deuda de largo plazo, así mismo reinvertirá el dinero procedente de los vencimientos de su cartera en deuda hipotecaria contribuyendo así con el sector. Esta medida ha llevado a que los títulos de deuda de largo plazo alcancen valorizaciones importantes, ejemplo de ello lo denotan las valorizaciones que han alcanzado los tesoros de 10 y 20 años al igual que los bonos asiáticos los cuales han llegado registrar las valorizaciones en la última semana del orden del 3%, títulos a tener en cuenta en las carteras.
En renta variable, pese al alto nivel de volatilidad actual, un sector que ha presentado un performance destacable es consumo básico en Estados Unidos cerrando el mes de agosto con valorizaciones del orden del 2% cuando el promedio de la renta variable en USA fue del -5%. Otro sector que nuevamente está tomando auge en los mercados por los desarrollos que puede presentar a futuro es el sector de biotecnología quien ha presentando un performance sobresaliente en el mes de agosto del orden del 2,5% y lo corrido del mes de septiembre del 1,2%. Lo cual nos indica que pese a lo incierto que se ve el panorama para la economía global hay activos que nos pueden generar alpha en nuestras carteras.