Este segmento de deuda empresarial de mercados emergentes a corto plazo es relativamente nuevo y de crecimiento. Representa algo menos de un tercio del crédito vivo de la deuda empresarial de mercados emergentes y el 70% es grado de inversión.
Tal y como adelantaba Funds People el pasado 5 de junio, Pictet AM ha materializado sus planes al lanzar en España el Pictet Short Term Emerging Corporate Bonds, fondo luxemburgués de deuda de empresas de mercados emergentes a corto plazo. Registrado en España, con liquidez diaria, su filosofía es de gestión activa y su universo de inversión está formado por vencimientos de uno a tres años. Para diversificar el riesgo y maximizar las oportunidades incluye deuda tanto de grado de inversión como de high yield de empresas de Asia, Europa Central y del Este, Oriente Medio, África y Latinoamérica, en toda la gama de sectores, incluyendo finanzas y servicios públicos, transportes e industrias. Invierte principalmente en divisas fuertes para controlar la volatilidad y aumentar la liquidez.
La gestora suiza considera que, con el final de la relajación cuantitativa en EEUU, es probable que los tipos de interés suban, dando lugar a mayor volatilidad en renta fija, de manera que entiende que este nuevo fondo puede ser adecuado para inversores que buscan una fuente de ingresos estables con protección frente a potenciales subidas de tipos de interés, por su menor sensibilidad a sus variaciones. Su perfil de rentabilidad/riesgo es atractivo respecto a deuda soberana de países emergentes, crédito empresarial de emergentes a largo plazo y grado de inversión, de manera que puede contribuir a diversificar una cartera de renta fija.
Este segmento de deuda empresarial de mercados emergentes a corto plazo es relativamente nuevo y de crecimiento. Representa algo menos de un tercio del crédito vivo de la deuda empresarial de mercados emergentes -que supera el billón de dólares- y aproximadamente el 70% cuenta con calificación crediticia de grado de inversión. Se trata de un fondo de selección por fundamentales y valoraciones. Analiza el flujo de caja, riesgo operativo, estructura de la propiedad de las empresas emisoras y limitaciones de los bonos. Además tiene en cuenta la liquidez y el riesgo de crédito de cada bono para establecer las posiciones, con ponderación entre grado de inversión y alta rentabilidad. Adicionalmente, considera temas macroeconómicos y opiniones sobre países y sectores. El peso máximo por país es del 20% y por emisor del 4%. Su índice de referencia es el JP Morgan CEMBI BD 1-3 años. Cuenta con clases en dólares, euros y con cobertura en euro. Su comisión de gestión para inversores minoristas es del 1,6%.
El fondo está gestionado por Alain Nsiona Defise, director de deuda emergente empresarial de Pictet AM. Nsiona considera que la deuda de empresas de mercados emergentes ha madurado hasta ser una clase de activos accesible, de interés estructural para inversores externos y locales de los propios emergentes. Nsiona ya gestiona el Pictet Emerging Pictet Emerging Corporate Bonds, puesto en marcha en enero de 2013, cuyo patrimonio alcanza ya los 1.181 millones de dólares.
El nuevo fondo, según José Daniel, director de servicio al cliente de Pictet AM en España, complementa otros de crédito, también de baja sensibilidad a variaciones de tipos de interés, registrados, como el Pictet EUR Short Term Corporate Bonds (crédito grado de inversión) y el Pictet EUR Short Term High Yield (crédito de alta rentabilidad).
