PIMCO GIS Emerging Market Bond: filosofía y estrategia de este blockbuster de deuda emergente

Pramol Dhawan (PIMCO)
Foto cedida

El PIMCO GIS Emerging Market Bond es un fondo de renta fija emergente con Sello FundsPeople 2020, con la calificación Blockbuster. El gestor de este producto es Pramol Dhawan, quien combina un análisis bottom-up con las visiones del mundo top-down, que le proporciona el Comité de Inversión de PIMCO. “Gestionar el riesgo y evitar las concentraciones es la clave. Es determinante buscar oportunidades no correlacionadas apoyándose en una vasta red de relaciones y de análisis intensivo sobre el terreno”, explica.

Dhawan busca dislocaciones de precios, por ejemplo en nombres BB elegidos con una probabilidad de incumplimiento insignificante pero con un atractivo margen. Evita los créditos fundamentalmente débiles y los vulnerables a las implicaciones del COVID-19 (petróleo y turismo) que pudiesen verse afectados por una posible segunda oleada.

“Disponemos de uno de los mayores equipos de mercados emergentes de la industria, que cubre todo el conjunto de oportunidades, realizando un análisis tanto a nivel cuantitativo como de gestión de riesgos y que ayudan a hacer robustas las carteras, incluso en escenarios de mercado extremos”, señala.

“Somos constructivos en la clase de activos, centrándonos en la deuda externa de mayor calidad de mercados emergentes, donde las valoraciones han ido a la zaga de los mercados desarrollados desde los mínimos. El análisis riguroso es importante, ya que las condiciones de partida y el grado de resistencia a las implicaciones de COVID-19 difieren mucho”, subraya el gestor.

A su juicio, la deuda de mercados emergentes es una clase de activo periférica que no se beneficia directamente de las acciones de la Reserva Federal o las políticas implementadas por otros bancos centrales, haciendo la recuperación más larga. Sin embargo, la ventaja del rendimiento en relación con el crédito de mercados desarrollados (especialmente en el espacio de mayor calidad) debería seguir atrayendo interés y apoyar los precios”, concluye.