FundsPeople ha presentado su I Estudio sobre la Inversión Sostenible (IS) en España. En el estudio, basado en una encuesta a la que han contestado más de 250 banqueros privados y más 150 selectores y gestores de toda España, se abordan temas como el peso de la IS en las carteras, la formación de gestores, clientes y banqueros, las perspectivas de crecimiento, la regulación y otros desafíos en la expansión de las estrategias sostenibles.
En este artículo comentamos los resultados de la encuesta con las tres entidades que han colaborado en su elaboración, las gestoras AllianceBernstein, Amundi y BlackRock. También pueden escuchar esta conversación completa en versión podcast.
Datos llamativos
El primer tema abordado fue qué dato de la encuesta había llamado más la atención a nuestros interlocutores. "De la parte de banca privada nos llama la atención el porcentaje de los activos que hay en inversión sostenible, que todavía nos sigue pareciendo bajo. Según la encuesta, un 72% de los consultados señalan que sus clientes solo tienen entre un 1% y un 25% del patrimonio con esa entidad en activos sostenibles", señala Belén Ríos, responsable de Ventas Institucionales de Amundi. En opinión de Ríos “este dato subraya el recorrido que tiene la IS, sobre todo cuando se compara con las cifras de crecimiento esperado”.
Isabel Vento, responsable de Desarrollo de Negocio de BlackRock Iberia apunta que algunos de los resultados de la encuesta están en línea con los de una encuesta global que realizó la entidad americana el año pasado, sobre todo en cuanto al crecimiento de flujos. “Lo que vimos en nuestra encuesta era que en media global, los inversores planeaban doblar sus posiciones hasta 2025 y alcanzar un 50% de la asignación en banca privada”, señala. “También vemos otro dato muy en línea y es la preferencia por las estrategias de impacto y temáticas con los ODS como marco de integración y como marco de reporting”.
A Miguel Luzárraga, responsable de AllianceBernstein en España, le han llamado la atención los resultados sobre la formación y el conocimiento. “Por un lado el conocimiento del banquero privado en el que un 78% declaran que es muy básica o mejorable. Por otro el de los clientes, con un 69% que declaran que es básico o muy básico y el de los los gestores y selectores, ya que un 76% no tiene ninguna titulación”, detalla. “Parece que va a haber un esfuerzo en formación, es importantísimo”, subraya.
Los retos
El estudio revela que las dos mayores preocupaciones de gestores y selectores en la evolución de la IS: la avalancha regulatoria (53%) y el greenwashing (50%). En opinión de Isabel Vento, “la regulación va a ser un catalizador muy importante para la IS en los próximos años. Una de las partes más positivas es la mayor visibilidad, con esto me refiero a que tenemos un marco compartido que nos pone a todos en el mismo punto de partida respecto a si lo que hacemos es o no es IS, que es algo muy necesario. Todo es muy nuevo para todos y todo va a seguir evolucionando”. Sobre el greenwashing, Vento apunta que en BlackRock “queremos ser transparentes sobre cómo integramos la sostenibilidad y los riesgos ESG a la hora de valorar compañías, para que los clientes se sientan seguros y confíen en lo que hacemos”. Vento destaca que en esta labor es muy importante apoyarse en herramientas tecnológicas potentes. En el caso de BlacRock cuentan con Aladdin.
Para Miguel Luzárraga, “la trasparencia y el rigor son vitales. Nosotros tenemos unas fichas exclusivas sobre los fondos, damos información sobre todo lo que está ocurriendo a nivel ESG y está todo en la web”. En cuanto al greenwashing considera que hay que ser muy precavido. “En AB nos guiamos por los seis principios de UNPRI de los que somos signatarios desde 2011. Son primordiales y son las base. El trabajo ha sido arduo, serio y laborioso. Hemos creado herramientas que sirven para aglutinar toda la información sobre las compañías tanto en renta fija como en renta variable. Y seguiremos evolucionando”.
Belén Ríos coincide en la importancia de la transparencia y del soporte tecnológico. “Para nosotros el acompañamiento es fundamental, sobre todo a través de sesiones de formación abiertas o ad hoc sobre diversos aspectos de la IS, como por ejemplo lo que supone la SFDR”, explica. En cuanto al greenwashing, Ríos señala que se centran en formar a los receptores de la información para que puedan tener unos criterios más claros con los que evaluar a las gestoras. Entre los factores a tener en cuenta destaca: “el expertise de la casa, el ser signatarios fundadores de los PRI desde 2006, los medios con los que cuentan, el método y su solidez, cuántos emisores analizan. En Amundi analizamos 12.000 emisores según 37 criterios y con datos de 14 proveedores. Es importante comprobar que en las gestoras hay un compromiso real por lo que también hay que hacer balance de la labor de engagement de la gestora”.
En ese proceso de apoyo a la formación, Miguel Luzárraga destaca que en 2019 AllianceBernstein alcanzó un acuerdo muy importante con la Universidad de Columbia “para formarnos a nosotros mismos pero también hemos querido extenderlo a selectores a nivel global. Ha habido mucho interés”. Isabel Vento considera que los clientes se están esforzando aunque hay diferencia entre las entidades que abordan la IS de una forma más estructurada frente a las que están empezando. “Otra gran diferencia la marca la oferta de producto. Las entidades con mayor oferta en materia de sostenibilidad tienen una necesidad mayor de ofrecer formación, otras hasta la llegada de la SFDR no han visto esa necesidad” explica. Para BlackRock la formación es fundamental en el éxito de la estrategia de una entidad de cara a la IS.
Crecimiento
Por último se trataron los flujos y las tendencias. Belén Ríos destaca el interés por la renta fija sostenible. “Se ve valor en bonos verdes y bonos sociales”, destaca. “Hay desde luego mucho interés en temáticas sostenibles, como clima, educación y alimentación, temas alineados con los ODS” añade. Además, los multiactivos ganan terreno, “fondos como el Amundi Muiltiasset Sustainable Future para el núcleo de la cartera”. Como tendencia más innovadora también destaca la estrategia que se interesa por la compañías que mejoran en comportamiento ESG, por la llamada prima de los ESG improvers.
Isabel Vento apunta que “en 2020 vimos muchos flujos hacia fondos temáticos y sectoriales y en 2021 vemos una evolución hacia fondos temáticos sostenibles, como en nuestro caso el BGF Future of Transport y el BGF Sustainable Energy, ambos artículo 9”. Además, “cada vez vemos más una mayor demanda de soluciones multiactivo sostenibles. Ya se va llegando al núcleo de la cartera. Por último, vemos mucho interés por la inversión de impacto tanto en activos líquidos como ilíquidos a través de fondos de capital riesgo”.
Miguel Luzárraga considera estamos en un momento fascinante para la IS, algo que se refleja en los flujos del año. “En AB el 94% de los activos bajo gestión en Luxemburgo son artículo 8 ó 9. Estamos viendo esa evolución a fondos temáticos y sostenibles, y como en nuestro caso coinciden, todo va a esos temáticos sostenibles” apunta. “En España se nos conoce más por la parte de renta variable, en especial por el AB Sustainable Global Thematic, pero creo que los segmentos de renta fija y multiactivos crecerán. El año que viene veremos muchos más flujos en esa dirección”, concluye.
Aquí el I Estudio sobre la Inversión Sostenible de FundsPeople en España completo.
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