Las previsiones de inflación de los economistas se han situado por encima del objetivo declarado por la Reserva Federal, y cuando se combinan con las cifras reales, sugieren una inflación sostenida a medio plazo. Aunque la tasa de inflación actual (el Índice de Precios al Consumo de la Oficina de Estadísticas Laborales registró un 8,3% en abril de 2022) está muy por debajo del máximo de los años 80, Marco Pirondini, director de Renta Variable y gestor de carteras en EE.UU en Amundi, y Alec Murray, director de Gestión de Cartera de Clientes de Renta Variable en la entidad, creen que la inflación puede persistir por encima del objetivo declarado por la Fed del 2% por tres razones.
Escasez de mano de obra
Estados Unidos tiene escasez de mano de obra. “Un fuerte repunte del crecimiento económico, unido al envejecimiento de la población y a las jubilaciones anticipadas durante la pandemia, limitó la disponibilidad de mano de obra e hizo subir los salarios”, recuerdan.
El gasto en seguridad energética y defensa será inflacionario
El conflicto entre Rusia y Ucrania ha renovado el interés por la seguridad energética y la defensa en todo el mundo. Alemania, por ejemplo, ha anunciado que acelerará la construcción de terminales de gas natural licuado (GNL). Lo hará para reducir su dependencia del gas natural ruso. También aumentará el gasto en defensa hasta el 2% del PIB. “El gasto en seguridad energética y defensa será inflacionario”, afirman.
China ya no exporta deflación
Durante años, China ha sido una fuente de bienes de bajo coste. Representa el 18,6% de las importaciones de Estados Unidos en 2020, según la Oficina del Representante de Comercio de Estados Unidos. Sin embargo, debido a las bajas tasas de natalidad, la población en edad de trabajar de China ha alcanzado su punto máximo, según Businnes Insider. “La disminución de la mano de obra se traducirá en un aumento de los precios de exportación a Estados Unidos”, concluyen.
