A pesar del crecimento de las clase media en los mercados latinoamericanos, el segmento retail todavía es una tarea pendiente para las gestoras de fondos, tanto locales como internacionales. Una de la más activas en este sentido a lo largo del 2013 ha sido Grupo Sura, que como parte de su plan de expansión regional, lanzó en agosto tres fondos mutuos en Perú con la cuota más baja del mercado y planea el lanzamiento del primer fondo inmobiliario en Chile enfocado a los clientes retail. En el caso de las gestoras internacionales, el segmento cuenta con potencial pero todavía está muy poco desarrollado. Nina Czarnowski, analista senior de Cerulli Latin America, habla con Funds People Latam y explica algunas de las razones que responden a esta situación.
"Actualmente son bastante pequeñas las oportunidades de crecimiento que ofrece el segmento retail latinoamericano (sin incluir individuos de altos patrimonios y multimillonarios) para las gestoras internacionales. Sin embargo, creemos que ofrece una oportunidad de crecimiento a futuro". Los esfuerzos que se están llevando a cabo recientemente para facilitar el acceso de los 'pequeños' inversionistas a los fondos, "beneficiará en un principio a los administradores locales, dada su posición dominante en el segmento minorista. En cambio, es probable que tome algún tiempo para que sea una opción viable para los gestoras extranjeras", explica Czarnowski.
Es importante tomar en cuenta que los "inversionistas de América Latina están fuertemente enfocados al país de origen, y aún carecen de la sofisticación cultural inversora" que se observa en países más desarrollados como Estados Unidos. "Como resultado, hoy en día, los asset managers locales pueden satisfacer fácilmente las necesidades de inversión de los clientes minoritarios con sólo ofrecer productos propios (en oposición a una oferta más amplia, incluidos los productos internacioanles)".
La analista senior de Cerrulli señala que el desarrollo de esta cultura de inversión en el segmento retail tomará tiempo, y que se trata de un proceso de dos pasos. "Los clientes primero tendrán que pasar de ser consumidores a ahorradores, y a continuación, de ahorradores a ser inversores. No creo que el problema sea el dinero, porque el dinero está ahí, con una economía en crecimiento, creciente clase media y el aumento de los salarios. De nuevo, es la cultura de la inversión la que tendrá que ser fomentada, y en ello están trabajando desde los reguladores locales, gerentes y otros participantes de la industria educando a la población sobre la inversión y facilitando el acceso a los fondos para el segmento minorista".
Los mercados más atractivos
Se trata de los sospechosos de siempre. "Los mercados latinoamericanos más grandes son Brasil y México". El tamaño del país, su economía y su gran población hace que el primero ofrezca una destacable base de clientes. Sin embargo, la experta advierte que aunque existen opotunidades, la concentración del mercado, la arquitectura cerrada que domina la industria de los fondos, y la poca sofisticación de los clientes retail "hace difícil para los gestores internacionales entrar en este segmento.
Por esto es que, cuando se trata de inversores individuales, la atención se ha centrado en los clientes con patrimonio", explica. Esto se debe a que este tipo de inversionista "está más abierto a explorar las distintas opciones de inversión y, por lo tanto, están más dispuestos a presionar a sus proveedores por plataformas de arquitectura abierta, donde se distribuyan fondos propios y de terceros, lo que supone para los gestores internacionales una mayor oportunidad que el segmento retail, en estos momentos".