Por qué Talib Sheikh está subiendo su apuesta por la bolsa europea

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Arancha Alcubierre

El gran debate del momento es si el mundo se aproxima a una recesión económica. Desde luego partes de la economía han lanzado de alerta en los últimos meses. ¿Suficiente como para justificar la huida tan grande hacia activos refugio? Talib Sheikh disiente. Para este gestor de Jupiter AM, que mira al mundo a través de una lente macro, a día de hoy el escenario más probable es que se evitará una recesión en 2020.

“Es muy fácil escribir historias sobre el fin del mundo”, reconoce Sheikh. Pero las cifras, por ahora, no apuntan a ello. La fuente de la preocupación de los inversores está en el sector manufacturero, que ha desacelerado en la mayoría de países desarrollados. La gran pregunta, en opinión de Sheikh, es si se contagiará al sector servicios. De momento el PMI del sector terciario aguanta por encima de los 50 puntos y el experto opta por aferrarse a ese rayo de luz en la economía.

Y esa convicción optimista lo está plasmando en la cartera del Jupiter Flexible Income. En el último trimestre ha casi duplicado su apuesta por la renta variable europea. Del 8% que pesaba a cierre de mayo, a finales de septiembre representaba el 15%. Utilizaron una parte importante de la pólvora seca que habían guardado en liquidez, pero también ha supuesto reducir su exposición a gubernamentales.

Es momento de empezar a mirar activos baratos y bien posicionados para hacerlo bien si efectivamente la caída de la macroeconomía ha tocado fondo”, defiende. Él ve sostenible la rotación del mercado hacia activos value, más cíclicos, después de tantos años de rally en el growth. Y estas cualidades las encuentra a día de hoy en la bolsa europea y japonesa.

La clave de su argumento esta en el sentimiento inversor y en el apetito por riesgo. Tras meses de flujos hacia la renta fija, se aprecia al fin una reversión y entrada de nuevo en la renta variable, como se aprecia en el gráfico a continuación.

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En renta fija, ve valor desde la perspectiva del income en el high yield. Duda más en el espacio del grado de inversión ya que a día de hoy no ve recompensa en el riesgo de liquidez que se asume en este nicho. Curiosamente, mientras están cortos en bolsa emergentes, sí apuestan por su contraparte en la renta fija, tanto en divisa fuerte como en local.