El círculo vicioso que estimuló la venta de los fondos de los municipal bond, o bonos municipales, en Estados Unidos, por la debilidad de los presupuestos públicos, podría darse la vuelta. Los gobiernos estatales y locales tienen más capacidad econó
En The Courier-Journal analizan los fondos compuestos por municipal bond, con cuatro cuestiones clave. La primera es sobre el aumento de las tasas de los bonos, ante el probable freno de la Reserva Federal al programa de compra de deuda pública. Los inversionistas esperan que esto resulte en mayores tipos de interés de los bonos. En este sentido, los fondos de municipal bunds de corto plazo han perdido en torno al 1,3% en tres meses y en los de largo plazo, donde estos instrumentos son más sensibles a las tasas de interés, la pérdida es en torno al 7,6%.
"Llevamos dos o tres años esperando que las tasa de interés sean más altas", comenta a The Courier-journal Jim Colby el senior municipal strategist and portfolio manager de los ETF Market Vector de Van Eck. "Pero ¿cómo y cuándo llegamos a esos alzas? Eso es todavía muy incierto”, plantea.
La segunda clave es Detroit. Porque la declaración de quiebra de Detroit asusta a muchos inversionistas. No obstante, los impagos de los bonos municipales son poco frecuentes. Desde 1970 y hasta 2012, la agencia de rating Moody’s ha contabilizado 73 impagos, lo que no representaría ni una centésima en porcentaje en promedio anual del total de estados y municipios que emiten bonos. Desde la caída de Lehman Brothers la ratio ha crecido hasta el 0,01%. Sin embargo, mucho más elevado es el 1,68% de los defaults en bonos corporativos.
Además, aunque los gobiernos se enfrentan a algunos gastos importantes, sus ingresos han crecido un 8,6% durante el primer trimestre del año frente al mismo periodo de 2012, según el Rockefeller Institute of Governement.
Por otro lado, un punto a valorar quién debe poseer los bonos. Los ingresos provenientes de los bonos municipales están exentos de impuestos, con lo que los mayores contribuyentes pueden verse atraídos por estos instrumentos, y tras el pago de impuestos verse beneficiados frente a otros productos de inversión.
Y si se valora quién debe tenerlos, también al contrario. Los inversionistas que desean colocar dinero en la famosa cuenta de pensiones norteamericana con ventajas fiscales 401 (k), pueden perder oportunidades invirtiendo en los municipal funds en vez de en otros productos.
