Bienvenidos, bem-vindos, benvenuti a la carta mensual de la inversión sostenible de FundsPeople. Es la primera newsletter compartida entre los tres países en los que se publica FundsPeople y estamos muy contentos.
Nuestra intención es acompañarlos en esa tarea gigante que tiene por delante la inversión sostenible. Sabemos que la sostenibilidad es transversal, eso seguro, pero también muchas cosas más. Puede ser una pesadilla regulatoria, una forma más completa de estimar el valor de compañías y emisores, una ganancia en eficiencia, un coste considerable en datos, analistas, procesos y abogados, una fuente de ingresos para las consultoras, un incordio, una enorme oportunidad de inversión, una forma de corregir las distorsiones creadas por los mercados, un torrente de datos contradictorios y una solución para el largo plazo. Y puede ser todo eso a la vez y en todas partes. De todas estas facetas intentaremos hablar.
Mucho calor
Escribir sobre sostenibilidad en verano puede ser más efectivo. Estar en el Sur de Europa nos hace más conscientes de los efectos del cambio climático. No es tanto que haga calor, que siempre lo ha hecho, sino que hace más calor y durante más días. De las consecuencias, múltiples y variadas, ya están al corriente. Tampoco es un fenómeno exclusivo de nuestras regiones. Entre los récords de los termómetros en los últimos días, también se encuentra Sanbao. Según el Xinjiang Daily, que siempre leemos con atención, en el remoto municipio noroccidental de Sanbao, en la depresión de Turfán, en Xinjiang, se han alcanzado en julio de 2023 las temperaturas registradas más altas en la historia de China: 52,20C.
Si se prefiere no ver los datos, porque, por ejemplo, veraneamos en Finlandia, siempre queda la regulación. En el caso de la europea, la más cercana, es tan bien intencionada como confusa. La canalización de las inversiones, necesaria, el afán de transparencia, irrenunciable; el manual de instrucciones, mejorable. Por ahí se explican en parte las cuitas de la industria de la gestión de activos con la revisión de fondos del artículo 9 según SFDR al 8, aunque para ser justos, también tendríamos que tener en cuenta que muchos más fueron revisados del 6 al 8.
El concepto
El concepto de inversión sostenible sigue siendo una noción poco concreta, abierta a interpretaciones y bastante autorreferencial, con ida y vuelta del artículo 2.17. Quizás lo importante sea fijarse en el gran esfuerzo de tantas gestoras por poner unas bases sólidas para poder invertir de forma más sostenible y por ser más transparentes. El otro gran reto es llegar al inversor final, al cual quizás las PIAS le suenen a chino, pero no tanto lo que pueden tener por debajo. ¿Le interesan las emisiones, la huella de carbono, el tratamiento de los residuos, la independencia de los consejos, las violaciones de los derechos humanos? Eso ya es otra conversación, un remedio para salir de las sopas de letras.
Hablando de acrónimos, la CSRD está en camino y mientras llegan esos datos, tan necesarios, hemos conocido una iniciativa relacionada con una mayor homogeneidad a la hora de dar información. El 26 de junio, el International Sustainability Standards Board (ISSB) publicó sus normas sobre divulgación de información relativa a la sostenibilidad y el clima. El objetivo es establecer una base común mundial para los informes de sostenibilidad que, hasta ahora, han estado sujetos a múltiples normas y marcos voluntarios. Las nuevas normas consolidan y se basan en varios marcos existentes de información sobre sostenibilidad, como los del Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima (TCFD) y el Consejo de Normas de Contabilidad Sostenible (SASB). Ese esfuerzo de consolidación es fruto en parte de los compromisos acordados en la COP de Glasgow y cuenta con el apoyo del G 20 y de IOSCO.
Se trata de unificar la información no financiera, en línea con la estandarización ya existente de la financiera, lo que sería una gran noticia para emisores, analistas, gestores e inversores.
Les seguiremos informando. Volvemos en septiembre, descansados y con ganas de saber más. Muchas gracias por leernos.