La vuelta de Donald Trump a la presidencia ha desencadenando reacciones mixtas en activos globales. Los inversores se preparan para un nuevo ciclo de políticas económicas en EE.UU., y dejan ver sus primeras reacciones con ganadores y perdedores.
En un resultado decisivo, Donald Trump recuperó la presidencia de Estados Unidos, mientras que los republicanos se hicieron con el control del Senado, lo que anticipa posibles cambios en la política económica. La Cámara de Representantes sigue sin resolverse (al momento de la publicación de este artículo), dejando cierta ambigüedad en cuanto al panorama legislativo.
Los inversores están posicionándose ante este cambio político, anticipando modificaciones regulatorias, fiscales y comerciales que podrían redefinir las perspectivas económicas. A continuación, presentamos un análisis de cómo están reaccionando distintas clases de activos, destacando ganadores y perdedores en sectores y regiones clave.
Reacciones dispares en la renta variable en el día D
Los mercados de renta variable a nivel mundial reaccionaron de manera dispar al triunfo de Trump. En Estados Unidos, los índices principales registraron ganancias significativas, con el Dow Jones subiendo un 3,3%, el S&P 500 aumentando un 2,2% y el Nasdaq Composite avanzando un 2,6%. El Russell 2000, que agrupa compañías de capitalización media y pequeña, fue el mayor ganador con un alza del 5,6%, impulsado por las expectativas de recortes de impuestos y políticas de relocalización de producción.
En contraste, los mercados europeos abrieron optimistas, pero se desinflaron al cierre, terminando la jornada en números rojos. El FTSE 100 cerró prácticamente plano tras un recorte cercano al 0,5%, mientras que el DAX cayó un 1,13% y el CAC 40 un 0,51%. Otros índices, como el PSI de Portugal, el IBEX 35 en España y el FTSE MIB de Italia, experimentaron descensos más marcados de -3,3%, -2,9% y -1,5%, respectivamente, reflejando la cautela de los inversores europeos ante las posibles repercusiones comerciales y económicas, pero además afectados por ciertos sectores con fuerte peso en los índices.
Sectores ganadores y perdedores a nivel regional
Estados Unidos: el sector financiero lideró la subida, anticipando la desregulación y las políticas fiscales favorables, así como un mayor crecimiento económico. Por el contrario, los valores de energías renovables experimentaron caídas ante el temor de cambios en las políticas que favorezcan los combustibles fósiles.
Europa: los valores europeos cayeron debido a la preocupación por las exportaciones. Industrias dependientes del comercio transatlántico, como la automoción y manufactura, cerraron con pérdidas de hasta un 1,5% en automóviles y entre un 0,8% y 1,2% en bienes y servicios industriales.
- España (IBEX 35): pérdidas significativas en los sectores bancario (algunos de los bancos por su exposición a México)
- Italia (FTSE MIB): descensos concentrados en manufactura y financiero
- Portugal (PSI 20): empresas de energía y servicios públicos bajo presión debido a posibles cambios en políticas energéticas
Asia: Los mercados asiáticos mostraron resiliencia, con índices en Japón y Corea del Sur en alza. Sin embargo, los mercados chinos reflejaron preocupación ante las políticas proteccionistas de Trump y sus amenazas de aumentar aranceles.
Cautela en los bonos del Tesoro norteamericano
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron notablemente, con el bono a 10 años alcanzando el 4,45%, reflejando la inquietud de los inversores ante posibles presiones inflacionarias derivadas de las políticas fiscales proyectadas, como recortes de impuestos y mayor gasto en infraestructuras. Como ya se vaticinaba, gane quien gane, el déficit fiscal en EE.UU. será un problema. El déficit fiscal en EE.UU. continúa siendo un problema que puede avivar la inflación, afectando el ánimo inversor. Los bonos municipales también se vieron afectados, con un aumento de 15 puntos básicos en sus rendimientos.
En la Eurozona, los rendimientos de los bonos se mantuvieron relativamente estables. Los Bunds alemanes, considerados activos refugio, tuvieron un leve incremento hasta el 2,45%, reflejando la cautela de los inversores. El estatus de Alemania como activo refugio continúa, con los diferenciales de la deuda soberana relativamente estables también.
Por otro lado, los bonos del Reino Unido alcanzaron su nivel más alto del año, impulsados no solo por el resultado de las elecciones en EE.UU. sino también por políticas fiscales internas y el aumento de la deuda pública.
Un detalle a destacar es el repunte de los bonos en dólares de Ucrania considerando las promesas de Trump de acelerar los esfuerzos por poner fin a la guerra con Rusia tras su victoria. El repunte destacó entre los mercados emergentes.
Divergencia en materias primas y divisas
A diferencia de las acciones europeas, las materias primas mostraron un comportamiento mixto. El petróleo West Texas y el gas natural registraron aumentos de +0,22% y 3%, respectivamente. Las materias primas vinculadas a la demanda china, como el cobre, cayeron más del 5%.
Metales preciosos, considerados refugios seguros, experimentaron caídas, con el oro y la plata bajando 2,7% y 4,3%, respectivamente, mientras que el índice dólar (DXY) subió aproximadamente un 1,45%.
Las monedas de mercados emergentes sufrieron, especialmente aquellas afectadas por políticas proteccionistas, con el peso mexicano superando los 20 pesos por dólar y el yuan chino cayendo cerca de un 1,1% en la jornada.
Los activos digitales siguen la remontada
Antes de las elecciones, el Bitcoin se había mantenido estable en torno a los 65.700 dólares, lo que supone un aumento del 56% en lo que va de año. Tras conocerse los resultados, el Bitcoin, experimentó mayores ganancias, disparándose hasta tocar un nuevo máximo histórico, superando brevemente los 74.000 dólares. Este optimismo se deriva de expectativas de cambios regulatorios, como un liderazgo potencialmente más favorable en la SEC, reforzando la confianza en los activos digitales.
Este sentimiento se ha extendido a todo el mercado de las criptomonedas, y varias otras divisas digitales también han experimentado notables ganancias. Las acciones relacionadas con las criptomonedas, como Coinbase y Robinhood Markets también subieron.
Resiliencia del mercado bursátil americano en 2024
El mercado bursátil de Estados Unidos ha mostrado una resiliencia notable durante la mayor parte de 2024, con el S&P 500 subiendo un 19,62% hasta octubre. Sin embargo, octubre trajo el primer retroceso significativo en varios meses, con el S&P 500 cayendo un 0,99% y el Dow Jones Industrial un 1,34%. Este retroceso fue más pronunciado en los mercados europeos y asiáticos, donde el Euro Stoxx 600, el DAX y el CAC cayeron un 2,61%, 1,98% y 1,68%, respectivamente, mientras que el índice CSI 300 en China se desplomó cerca de un 8% a medida que aumentaban las probabilidades de un triunfo de Trump.
El excepcional rendimiento del mercado estadounidense en estos diez meses ha sido el mejor en varias décadas, impulsado principalmente por tres factores:
- Crecimiento económico sólido
- Descenso de la inflación
- Reducción de las presiones sobre las tasas de interés
En la jornada electoral del 5 de noviembre, un renovado optimismo elevó el S&P 500 en un 1,2% y el Dow Jones ganando 427 puntos, reflejando la confianza de los inversores en la solidez de la economía estadounidense, a pesar de la incertidumbre política en torno al resultado.