El responsable de Gestión de Cartera de Capital Inversión, Paul Newsome, explica los elementos clave del proceso de inversión del gestor independiente. Centrarse en el mercado medio, temas de inversión a largo plazo y la experiencia local de un equipo global.
“Somos una de las pocas plataformas de capital riesgo centradas en el mercado medio mundial. Se trata de un segmento con muchas oportunidades, pero no de fácil acceso para todas las gestoras. Para identificar las mejores empresas se necesita una experiencia establecida históricamente y una amplia red de relaciones", así define Paul Newsome, responsable de Gestión de Carteras de Capital Riesgo de Unigestion, el enfoque de la gestora.
La gestora global independiente, fundada en 1971 y con sede en Ginebra, lleva más de 30 años en el sector del capital riesgo y gestiona activos por valor de más de 11.000 millones de dólares en este segmento. Entrevistado por FundsPeople, Newsome presentó los elementos distintivos del enfoque de Unigestion a la inversión en capital privado y los puntos fuertes que permiten a la firma navegar con éxito en entornos de mercado heterogéneos.
Centrados en el mercado medio de capital riesgo
El entorno actual no es fácil para el capital riesgo. El sector trata de dejar atrás un negro 2023, que coincidió con el mayor declive de este mercado desde la crisis financiera mundial de 2008. "Aunque para el sector 2023 fue un año difícil, con una caída significativa en el número de salidas, para Unigestion fue un buen año", afirma Newsome.
"Esto se debió a nuestra capacidad para identificar empresas líderes en nichos de mercado que se benefician de una exposición limitada a temas cíclicos y que, por tanto, por sus características, son capaces de crecer incluso en entornos complicados", prosigue el experto. "El hecho de que los dos últimos años hayan sido muy difíciles pone de relieve el valor y la solidez de nuestra estrategia. Ahora que la era del dinero gratis de los bancos centrales ha terminado, sólo los gestores con estrategias ganadoras tendrán éxito", afirma.
"Invertimos en todos los segmentos del capital riesgo: mercado primario, mercado secundario e inversiones directas. Pero siempre exclusivamente en el mercado medio. Éste es uno de los aspectos clave que nos ha permitido crecer y obtener resultados muy satisfactorios", prosigue Newsome. "Tenemos una base de relaciones muy sólida con gestores de fondos y empresas. Y una ventaja competitiva adicional nuestra es que tenemos un historial probado en la selección de gestores emergentes. Llevamos haciéndolo desde los años 90 y se nos reconoce como pioneros en este campo. Fuimos los primeros en invertir en gestores que ahora se consideran líderes en diversos sectores económicos. Y nuestra confianza se ve recompensada no sólo por unos resultados atractivos, sino también por las relaciones sólidas y duraderas que establecemos en el ecosistema del capital riesgo", afirma Newsome.
Tres niveles de alfa
El enfoque de inversión en capital riesgo de Unigestion se denomina "triple alfa", y pretende generar alfa en tres niveles distintos. El primero es el enfoque en el mercado medio. "Las inversiones en el mercado medio han generado históricamente rendimientos superiores a los del mercado de gran capitalización y sin necesidad de asumir riesgos adicionales. Esto se debe a que parte del riesgo se compensa por el hecho de que las empresas están respaldadas en sus planes de crecimiento con un apalancamiento nulo o moderado", comenta el profesional.
El segundo nivel se denomina alfa temático: "Hemos identificado siete temas de inversión que nos guían en nuestra elección de empresas y sectores en los que centrarnos. Son temas en los que encontramos un crecimiento a largo plazo que no está correlacionado con los ciclos económicos".
Algunos de estos temas son: la transición climática; la eficiencia de los recursos; las ciudades sostenibles; la eficiencia de los servicios; el futuro del trabajo; el bienestar personal; el futuro de la sanidad", señala el experto, que finalmente destaca que el tercer nivel de alfa es la pericia y experiencia del equipo de inversión. "Contamos con uno de los mayores equipos de expertos dedicados exclusivamente al private equity global de mercado medio, con más de 70 profesionales que trabajan en Europa, Norteamérica y Asia Pacífico para identificar oportunidades locales y gestionar carteras", explica Newsome.
Por último, la tecnología y la inteligencia artificial también desempeñan un papel importante en este proceso. "Para facilitar la selección de empresas, hacemos uso de una herramienta de inteligencia artificial muy sofisticada desarrollada internamente. Esta solución tecnológica es capaz de predecir si una inversión superará un determinado umbral de rentabilidad con una tasa de precisión de alrededor del 80%. Nos ayuda a conseguir mejores rendimientos de los que serían posibles sólo con capacidades humanas", afirma Newsome.
Centrarse en los clientes institucionales
Unigestion, uno de los gestores independientes más antiguos de Europa, se centra principalmente en clientes institucionales: fondos de pensiones, compañías de seguros e instituciones financieras. Pero también a family offices y particulares de alto poder adquisitivo. Además, cuenta con décadas de experiencia en la gestión de mandatos a medida, que hoy representan más del 60% de los activos gestionados.
La compañía también ha sido siempre muy activa en el mercado italiano, que representa un mercado estratégico con un alto potencial: "Aunque 2023 fue un año difícil para toda la industria del private equity, conseguimos defendernos y registramos buenos resultados. En estos primeros meses de 2024, debido a los tipos aún elevados, observamos que una gran parte de los inversores permanecen en una posición de espera. Sin embargo, observamos señales positivas en el mundo institucional, que poco a poco vuelve a invertir en private equity", afirma Stefania Pisu, responsable para el sur de Europa de Unigestion. Gracias a nuestro posicionamiento en el mercado medio y a la calidad de nuestras inversiones, hemos seguido generando liquidez, algo muy valorado por los inversores, especialmente en esta fase del mercado", concluye.