Propuestas de la industria para convertir a los ELTIF en una opción real para el inversor

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Grant Lemons on Unsplash

Han pasado más de cinco años desde su creación, pero la industria de los European Long-Term Investment Fund (ELTIF) no ha despegado. Desde 2015 apenas se han lanzado 28 vehículos ELTIF. Y en su conjunto solo representan 2.000 millones de euros en patrimonio. Para EFAMA, estos productos, pensados para la inversión en activos privados, no han cumplido su objetivo de impulsar las inversiones europeas a largo plazo en la economía real.

La Asociación Europea de Fondos y Gestión de activos defiende que el régimen ELTIF, si se adapta adecuadamente, puede convertirse en una herramienta poderosa para cumplir con algunos de los objetivos de la Unión de Mercados de Capitales (CMU) y representar un vehículo atractivo para los inversores en un entorno de tipos de interés bajos a largo plazo.

Así, han mandado una serie de propuestas a la Comisión Europea para plantear posibles cambios a la regulación de estos productos:

Convertir los ELTIF en una estructura abierta junto con la ya existente opción cerrada, eliminando las limitaciones actuales de su ciclo de vida e introduciendo condiciones de rescate adecuadas e incluyendo herramientas de gestión de liquidez adecuadas.

Ampliar el alcance de la actual provisión de activos elegibles para incluir otros tipos de fondos, además de los ELTIF, EuVECA y FESE, así como empresas de nueva creación financiera no cotizadas.

Reducir el umbral actual de 10 millones de euros para inversiones en activos reales, ampliando así las opciones para que los gestores consideren proyectos de inversión más pequeños.

– Eliminar los límites cuantitativos (es decir, 500.000 de euros, un 10% de la cartera de inversión y un mínimo de 10.000 euros) y permitir inversiones en ELTIF a partir de 1.000 euros para reducir las limitaciones del lado de la oferta.

Garantizar la neutralidad fiscal de la estructura ELTIF para convertirla en una herramienta de inversión rentable.

“Se necesitan cambios profundos para hacer de los ELTIF un producto de elección de la UE y ayudar a cumplir algunos de los objetivos de la CMU. Estos incluyen promover una mayor participación en mercados de activos reales menos líquidos, así como permitir que tanto las instituciones como los individuos inviertan una parte de su patrimonio a largo plazo y diversifiquen su exposición a los mercados privados. En este sentido, abogamos por una recalibración de los requisitos de elegibilidad de activos del Reglamento, los montos mínimos de inversión y los incentivos fiscales adecuados ”, argumenta Federico Cupelli, asesor senior de política regulatoria de EFAMA.